1. Становление валютного рынка (ВР) России




Название1. Становление валютного рынка (ВР) России
страница1/6
Дата публикации18.06.2013
Размер0.72 Mb.
ТипДокументы
zadocs.ru > Банк > Документы
  1   2   3   4   5   6
1.Становление валютного рынка (ВР) России.

Эволюция российского валютного рынка (РВР) прошла несколько этапов. До конца 80-х годов в СССР существовала гос монополия на внешнюю торговлю и совершение валютных операций. Валютного рынка в тот период не было. Вся валюта концентрировалась в одних руках и распределялась от единого центра по использующим ее ведомствам в соответствии с валютным планом. Население было лишено права иметь валюту (за искл-ем особых случаев) и совершать валютные операции. С 1989 г. стали проводиться аукционные продажи валюты.

1 этап (1992-1995 гг.). Его условно можно назвать шоковым. Он характериз-ся высокими темпами инфляции и девальвации. В июле 1991 г. Гос банк установил так называемый туристический курс на уровне 32 руб за доллар. Он ненадолго стал офиц. курсом. С июля 1992 г ЦБ РФ начал еженедельно устанавливать офиц-ый курс рубля к иностранным валютам. В августе 1990 г. началось формирование общесоюзного ВР. В 1992 г. открылась первая валютная биржа России - Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), сохранившая лидирующие позиции среди валютных бирж. Вслед за ней начали работу региональные межбанковские валютные биржи в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Самаре, Владивостоке, Н-Новгороде и Ростове-на-Дону, создавшие в ноябре 1993 г. Ассоциацию валютных бирж России. В 1993 г. инфляция стала догонять и даже обгонять девальвацию, ставка рефинанс-ия возросла, валютный курс упал. А в 1994 г произошел биржевой валютный кризис, с этого момента был принят курс на подавление инфляции во что бы то ни стало.

После распада СССР РВР стал быстро развиваться. В 1992 г. была в основном сформирована его нормативно-законод-ая база, центральное место которой занял вышедший в октябре 1992 г. закон «О валютном регулир-ии и валютном контроле». В начале 90-х годов заработал рынок валютных фьючерсов.

В начале 90-х годов торги на ММВБ осущ-сь на основе фиксинга курса предыдущего дня и заявок банков на продажу и покупку валюты. В зависимости от превышения предложения долларов (основной биржевой валюты) над спросом или его нехватки курс доллара пониж-ся или повыш-ся. После объявления нового курса все банки, включая ЦБ, могут изменить свои заявки. Тогда рассчит-ся новый курс $ и процесс продолж-яс до тех пор, покане будет достигнуто равенство спроса и предложения, после чего курс на данный день фиксируется и все сделки счит-ся совершенными.

2. этап (1995-1998 г.) был периодом относительной стабильности. С середины 1999 г.ММВБ и региональные межбанк-ие биржи перешли к одновременным для всех торгам в режиме реального времени. На смену фиксинга пришла система электронных лотовых торгов (СЭЛС) в рамках единой торговой сессии (ЕТС). В торгах ЕТС принимают участие ЦБ и коммерч банки, имеющие валютную лицензию.

В начале 90-х годов доля бирж операций постоянно снижалась, а доля внебиржевого межбанк-ого рынка - повышалась. Относительно небольшой биржевой оборот вполне соответствовал мировой практике. Однако кризис 1998 г существенно изменил это соотношение. Во время кризиса межбанк-ий рынок практически перестал работать. С переходом к СЭЛТ биржевой и внебиржевой рынки технологически сблизились и грань между ними практ-ки стерлась.

^ 3 этап (с 1999 г. по настоящее время) – послекризисный – можно назвать периодом начала эк-го роста. В 1999 г. страна постепенно восстанавливалась от кризиса, ЦБ временно снизил нормативы обязательных резервов по привлеченным рублевым средствам. С 29 июня 1999 г. был осуществлен переход к торговле на ЕТС. ЦБ перешел к политике плавающего валютного курса, применяя валютные интервенции для его стабилизации. Для ограничения спекулятивного спроса на валюту в марте 1999 г ЦБ ввел треб-ие обяз-го открытия ЮЛ-резидентами рублевых депозитов в уполномоченных банках в размере 100% ср-в для покупки валюты под импортные контракты до их реального ввоза в страну.

2000 год стал первым годом устойчивого эконом роста новой России. В Правительственной программе социально-эконом. развития России с 2000 года прогнозир-ся снижение экспорта в связи с ухудшением мировой конъюнктуры и частичной переориентации экспортных отраслей на внутренний рынок. В рез-те выполнения Программы ожид-ся рост ВВП и рост денежных доходов населения.

2.Регулирование режима валютного курса.

Валютная политика-это сов-ть мероприятий, осущ-ых гос-вом в сфере валютно-кредитных отношений для выполнения поставленных перед страной целей и задач. Валютная политика вырабатывается центр-м банком страны совместно с правительством и закрепл-ся законодательно.

Валютную политику можно рассматривать как сочетание валютной стратегии и валютного регулирования. К сфере валютной стратегии относится выбор валютного курса и методов регулирования его режима.

^ Факторы, влияющие на валютный курс:

- темп инфляции. чем выше, тем ниже курс валюты в стране.

-состояние платежного баланса. Активный плат баланс способ-ет повышению курса ниц-ой валюты, так как увели-ся спрос на нее со стороны иностранных должников.

-разница % ставок в разных странах. Повышение % ставки стимулирует приток иностр. капитала.

-деят-ть валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс к-л валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заранее продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.

-валютная политика.

^ Выделяют 7 основных режимов валютного курса:

1.плавающие курсы-свободно меняющиеся под действием спроса и предложения на валюту

2.валютные коридоры, ограничивающие пределы колебания курсов точками интервенций центральных банков;

3.ограниченное плавание, при котором валютный курс регулярно изменяется в одном напарвлении на заранее определенную величину

4.регулируемое плавание, ЦБ удерживает вал урс на заранее устан-ом уровне;

5.валютной управление (валютный совет), при котором валютная политика напарвлена искл-но на поддержание фиксированного курса ниц валюты к выбранной иностранной валюте;

6.валютный союз, при кот группа стран вводит единую валюту

7.долларизация, когда страна исп-ет ниц валюту другой страны

Только первый режим вал-ого курса м/о назвать свободным. Режимы со 2 по 4 –привязанные, а режимы с 5-7-фиксированные.

После выбора концепции валютного курса ЦБ и правительство определяют набор мер по его ругулированию:

1.валютные интервенции ЦБ. ЦБ применяет поочередно покупку и продажу валюты, смягчая резкие изменения курса.

2.Диверсификация валютных резервов страны. Целесообразно структурировать вал резервы в соответ-ии со структурой своих долговых обязательств.

^ 3.Девальвация и ревальвация. Девальвация-снижение курса ниц валюты по отношению к иностранным валютам и золоту. Ревальвация-ее увеличение. В основном они происходят под возд-ем рыночных сил. Девальвация приводит к увеличению конкурентоспос-ти страны, но к падению жизненного уровня населения, ревальвация дает прямо противоположные рез-ты.

3.Ямайская валютная система

Предпосылки к ее появлению:

-серьезные удары, нанесенные системе м\унар-ых эк-х отношений энергетическим кризисом;

-нецелесообразность использования доллара в качестве единственной резервной валюты.

Основные элементы, действующего до сих пор валютного механизма, были определены в ^ 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.

Основные положения:

1.Золото лишалось своей монетарной роль и объявлялось обычным товаром;

2.Странам было предоставлено право выбора режима валютного курса;

3.Был введен стандарт специальных прав заимствования, сокращенно СДР.

СДР - специфическая валюта, эмитируемая МВФ. Она была призвана заменить и доллар и золото в международных расчетах. СДР устан-ся по опред-ой корзине валют. С 1981 г. в корзину входят 5 валют: доллар, марка ФРГ, иена, франк, фунт стерлингов. Для определения курса СДР каждая валюта берется с удельным весом, равным доле данной страны в мировом экспорте и вычисляется взвешенная сумма. Однако планам создания универсальной мировой валюты на базе СДР не суждено было сбыться, т.к. МВФ и другие международные организации не достаточно обрели мощь и влияние для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы. Сейчас доля СДР в международных расчетах-6%, а в совокупных гос-ых резервах стран-чуть более 2%.

К наст-му моменту времени 19 ведущих стран, вкл-ая США, Канаду, Японию приняли режим независимого плавания валютных курсов, т.е. курсы их валют устан-ся свободно на валютном рынке. Большинство стран ЕС учредили валютный союз и фактически перешли к единой валюте –евро, курс которой тоже наход-ся в режиме свободного плавания.

Значительным событием явилось создание единой европейской валютной системы (ЕВС).

Переломным в судьбе объединенной Европы стал Маастрихтский договор 1991 г., в котором ставится цель создания единого валютного пространства и европейского экономического и валютного союза на базе единой валюты евро.

План создания и развития валютного союза состоит из 3 этапов:

1.подготовительный. Проводились мероприятия по вступлению в силу Маастр. договора.

2.подготовка к введению единой валюты ЕС-евро. Был учрежден Европейский валютный институт, явившийся предтечей Европейского центрального банка (ЕЦБ).

3.Переход к единой европейской валюте. С 1 января 1999 г. курсы нац. валют стран-участниц зоны евро были зафиксированы по отношению к евро. Начала действовать европейская система центральных банков, включая ЕЦБ и центральные банки стран зоны евро. Коммерческие банки и финансовые организации перешли к использованию евро в валютных операциях.

Таким образом, современная валютная система основана на многовалютном стандарте и плавающих валютных курсах.

Достоинства Ямайской валютной системы:

-гибкость данной системы хорошо удовлетворяет требованиям растущей сложности и взаимосвязанности мировой экономической системы, регулирование которой происходит посредством рынка.

-на базе этой системы вырос современный глобальный валютный рынок

-отдельные страны получили возможность выработать гибкую валютную политику и использовать валютный курс как один из важнейших инструментов эконом политики.

Недостатки Ямайской системы:

-неуст-ть данной валютной системы. Многие страны не смогли выработать валютную политику, обеспеч-ую им устойчивое эконом развитие.

-оказалось, что МВФ не имеет достаточно фин ресурсов и адекватной концепции для успешного глобального регулирования мировой валютной системы.

-в конце 90-х годов стало ясно, что существующая вал-ая система продуцирует эконом и фин кризисы.

Важнейшей чертой современной валютной системы явл-ся ее неразрывная связь с другими частями фин системы.

4.Бреттон-Вудская валютная система: основные принципы функционирования и преемственность.

В период 2 мировой войны для м\унар-х расчетов союзники использовали в основном золото. В конце войны, в 1944 году на конференции в Бреттон-вудсе ведущие мировые державы создали основы послевоенной валютной системы.

^ Суть: при сохранении в целом золотодевизного стандарта и окончательных расчетов золотом доллар был признан мировой резервной валютой. Он мог обмениваться на золото Центр Банками всех стран по фиксированному курсу 35 долл за тройскую унцию.

^ Принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

1.Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и 2-х резервных валютах-долларе США и фунте стерлингов.

2.предусм-сь 4 формы использования золота:

-сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ

-золото продолжало исп-ся как международное платежное и резервное средство

-США приравняли $ к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты.

-казнчейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным ЦБ по офиц-ой цене 35 долл за тройскую унцию.

3.курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осущ-ся на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (+-1% по Уставу МВФ и +-0,75% по европейскому валютному соглашению).

4.Впервые в истории созданы междунар в-к орг-ии МВФ и МБРРР (междунар банк реконструкции и развития). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осущ-ет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы. МБРР аккумулирует средства мирового рынка капиталов и выдает ссуды гос-ам с ограниченным доступом к этому рынку, выполняя роль посредника.

Преемственность:

1.от амеркантилизма к полицентризму в валютной сфере.

Доллар постепенно тратил монопольное положение в валютных отношениях. Вперед выходят также такие валюты как :марка ФРГ, евро, франк, японская иена и т.д. возник новый центр валютной силы в виде ЕС, соперничающий с США и Японией.

2.от «долларового голода» к «долларовому пресыщению».

3.Распад валютных зон. Во время 2 мировой войны и после ее окончания были оформлены валютные зоны: стерлинговая и долларовая, зона французского франка и португальского эскудо, испанской песеты, голландского гульдена. По мере кризиса колониальной системы внутри валютных зон усилились центробежные тенденции, кот привели к их распаду.

4.кризис бреттонвудской системы. Причины:

-неуст-ая и противоречивая экономика

-усиление инфляции

-нестаб-ть платежных балансов

Постоянный дефицит платежного баланса сократил золотые запасы США, они не смогли больше обменивать доллары по официальной цене золота –Бреттон-Вудская валютная система фактически перестала существовать.


5.Сущность междунар валютных отношений.

Международные эконом отношения-это юридически оформленное эконом взаимод-ие м/у гос-ми, организациями и ФЛ отдельных стран. Они базируются на ситеме междунар-ых договоров и других юридичексих актов. Они связывают ниц-ые экономики, на долю которых приходится основная часть эконом д-ти ФЛ и ЮЛ.

Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением МРТ, формирование мировой системы хозяйства, интернацион-ей и глобализ-ей хоз-ых связей.

Основные формы междунар эконом отношений:

1.Междунар рынки ресурсов

2.Междунар рынки товаров и услуг

3.Мировые фин рынки

4.Междунар-ые рынки технологий. Сюда входит торговля лицензиями.

Все эти формы междунар расчетов требуют вступления их участников в валютно-кредитные отношения.

Междунар валютно-кредитные отношения-это часть междунар эконом отношений, связанная с операциями с иностранной валютой.

Участниками этих отношений м/б гос-во, национальные и транснациональные компании и банки (ТНК и ТНБ), международные фин-ые организации и ФЛ.

Сущность междунар валютных отношений проявл-ся в их операциях с иностранной валютой.

Данные операции с валютой можно классифицировать:

-покупка валюты импортерами у бакнов или на бирже для приобретения иностарнных товаров, услуг

-покупка валюты населением для исп-ия за рубежом и у себя в стране, а также в качестве средства накопления

-покупка валюты банками и др фин организациями для дальнейшей перепродажи импортерам и населению

-покупка валюты разл организациями

-покупка валюты гос органами и т.д.

-продажа валюты экспортерами, населением, гос-ом

-купля-продажа ц.б. и фин инструментов, номинированных в иностранной валюте.

Междунар в-к отношения регулируются м\унар-ми договоренностями: Унифицированные правила по документарному аккредитиву, Унифицированные правила по документарному инкассо, Единообразный вексельный закон и т.д.

Участники и институты в-к отношений образуют валютную систему

6. Международная банковская система (МБС). М\унар. деят-ть ТНБ. Мировая банковская система в условиях глобализации - сложный конгломерат национальных и транснациональных банков (ТНБ), государственных и частных, крупнейших, крупных, средних и совсем небольших. Любой бизнес так или иначе связан с ними и зависит от них. МБС включает в себя и средства банков, расположенных в США, и ср-ва иностр. банков, держащих свои ср-ва на вкладах в евродолларах – вклады в долларах в отделениях банков за пределами США – находящиеся в ведении небанковских структур США.

Пример - Европейская система центр-х банков (ЕСЦБ) – это м\унар-ая банковская система, состоящая из наднац-го Европейского центр-го банка (ЕЦБ) и Нац-х центр-х банков (НЦБ) государств – членов Европейского Эк-го Сообщества. Существование этой системы является неотъемлемой частью процесса образования Европейского эк-го и валютного союза. Европейская система центр-х банков включает в себя Европейский центр. банк и Нац-ые центр. банки стран - участниц «зоны евро».

На мировом рынке ссудных капиталов ведущие позиции за­нимают транснациональные банки (ТНБ), которые представляют собой новый тип международного банка и посредника в международной миграции капитала.

^ Транснациональные банки - это крупнейшие банковские учреждения, достигшие такого уровня международной концентрации и централизации капитала, к-ый благодаря сращиванию с промышленными монополиями предполагает их реальное уча­стие в эк-ом разделе мирового рынка ссудных капита­лов и кредитно-фин. услуг.

ТНБ отличают следующие характеристики:

1) ТНБ одновременно явл-ся монополистом на внутр-м и на мировом рынке банковских услуг;

2) Деят-ть ТНБ имеет ярко выраженную междунар. направленность благодаря высокой доле предоставляемых банковских услуг и выполняемых операций за рубежом;

3) Наличие обширной сети международных интеграционных структур;

4) Тесная взаимозав-ь, переплетение капиталов, интересов между ТНБ, несмотря на острую конкуренцию в междунар. банковском бизнесе;

5) Критериальное свойство ТНБ - прямые иностранные инвестиции.

7.Фин. глобализация: сущность и ее воздействие на МВКО

На рубеже XX-XXI вв. новым явлением стала глобализация экономики, в том числе в финансовой сфере. ^ Фин. глобализация -новейший этап интернационализации процесса перераспределения международных потоков денежного капитала через национальные и мировые финансовые рынки.

На масштаб и направления финансовой глобализации влияет ряд факторов.

1. Модернизация структуры международного разделения труда. Специализация стран не только по сферам и отраслям, но и по отдельным стадиям технологического процесса сопровождается масштабным переносом из развитых стран в менее развитые трудоемких, материалоемких, экологически обременительных и низкотехнологичных производств.

2. Степень открытости национального воспроизводства и его вовлечения в мирохозяйственные связи.

3. Либерализация мирохозяйственных связей. Существенную роль в ее ускорении играет созданная в 1996 г. Всемирная торговая организация (ранее ГАТТ), которая формирует глобальный торговый режим. Средний уровень импортных пошлин в развитых странах снизился с 40% в 1948, когда было подписано ГАТТ, до 2,8% в начале 2000-х гг. Доля стран-участниц ГАТТ/ВТО в мировом экспорте товаров увеличилась с 60,4% до 95% в 2002 г.

4. Возрастание роли финансовых, кредитных, валютных отношений по сравнению со сферой материального производства.

5. Скачок в развитии ТНК, зародившихся в начале XX в. Их число увеличилось с 7,3 тыс. (27,3 тыс. зарубежных филиалов) в 1970 г. до 60 тыс. (600 тыс. филиалов) с оборотом свыше 600 млрд долл. в год в начале 2000-х гг. Транснациональная экономика, международная собственность на производственные фонды обусловили рост внутрикорпорационных потоков товаров, услуг, денежных средств в структуре их международного оборота.

6. Технологический прогресс в обработке данных о мировых финансовых потоках, использование компьютерных телекоммуникаций, современных средств связи, информационных сетей, Интернета стимулируют финансовую глобализацию.

^ 8. Валютные оговорки.
  1   2   3   4   5   6

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconПрограмма базового курса «Начинающий инвестор валютного рынка»
Основные понятия. Краткая история развития валютного рынка. Круглосуточная торговля. Основные инструменты — валютные пары. Основные...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconПрограмма базового курса «Начинающий инвестор валютного рынка»
Основные понятия. Краткая история развития валютного рынка. Круглосуточная торговля. Основные инструменты — валютные пары. Основные...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconМалая Энциклопедия Трейдера ббк 65. 26 Н20 Найман Э. Л
Книга предназначена как для профессиональных участников рынка ценных бумаг, валютного рынка и биржевых товарных рынков, так и для...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconМалая Энциклопедия Трейдера ббк 65. 26 Н20 Найман Э. Л
Книга предназначена как для профессиональных участников рынка ценных бумаг, валютного рынка и биржевых товарных рынков, так и для...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconВалютный рынок
Режимы установления валютной котировки = Режим фиксированных курсов валют (основывался на золотовалютном стандарте), Способы представления...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconИндексы фондовые индексы американские индексы
Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconРоссийская федерация федеральный закон о валютном регулировании и валютном контроле
Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной...

1. Становление валютного рынка (ВР) России icon1. Функционирование предприятия в условиях рынка
Переход от плановой экономики и становление новых условий хозяйствования предъявляют совершенно новые требования к деятельности предприятий...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconРазвития ипотеки в россии
Ризун Н. И. Становление и перспективы развития ипотеки в России. Под ред д э н. Бандурина В. В. – М. Буквица, 2001 г., 190 с., с...

1. Становление валютного рынка (ВР) России iconВопросы
Становление, основные тенденции и проблемы развития социальной работы в современной России

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов