2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность»




Название2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность»
страница2/10
Дата публикации26.06.2013
Размер1.51 Mb.
ТипДокументы
zadocs.ru > Банк > Документы
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

^ 9. Организация биржевой торговли и ее участники
Структура и организация работы биржи направлены на обеспече­ние ее членов всеми необходимыми услугами. С этой целью на бирже создаются специальные комитеты, которые ведут учет и офор­мление операций, фиксируют биржевые цены и публикуют в уста­новленное время биржевые котировки высших, низших, средних цен, цен предложения и спроса и т.д. Специальные комитеты зани­маются совершенствованием процедуры торгов, разрабатывают ти­повые контракты, обеспечивают информацию о состоянии товар­ных рынков.

Одной из главнейших структур биржи является расчет­ная палата, ведущая расчеты с членами биржи по результатам тор­гов.

Крупные биржи имеют в своем составе постоянно действующие арбитражи для оперативного рассмотрения споров, связанных с биржевыми операциями.

^ Комитетами биржи руководят директора, обычно входящие в биржевой совет — высший орган управления биржей.

Во главе биржи обычно стоит президент, избираемый ее членами. Товарные биржи являются крупными организациями, насчитывающими до нескольких тысяч сотрудников.

Брокерские конторы членов биржи имеют вне биржи развет­вленную сеть своих агентов, обеспечивающую поступление зака­зов на совершение биржевых операций. Это позволяет биржевым игрокам, офисы которых находятся за тысячи километров от самой биржи, давать поручения на совершение сделок.


^ 10. Биржевые сделки
Главным местом, где непосредственно совершаются биржевые сделки, является операционный зал с отгороженным участком, который называется «круг», или «ринг», в него могут захо­дить только непосредственные участники торга — брокеры.

Непосредственно за рингом располагаются помощники броке­ров, которые передают им поручения на совершение биржевых сделок, осуществляют непосредственную связь с клиентами по во­просам предельных цен и других условий сделок, фиксируют дого­воренности по совершенным брокерами устным сделкам, а по окончании торга (сессии) оформляют заключенные контракты в письменной форме. Работа брокеров в ринге построена на взаим­ном доверии, требует высочайшей квалификации и больших за­трат нервной энергии.

На биржах торгуют не самим товаром, а контрактами на товар, что означает следующее. Биржевой товар строго стандарти­зирован, что позволяет торговать им без предварительного осмот­ра. Стандарты на товар допускают некоторые отклонения от уста­новленных характеристик, которые впоследствии учитываются при расчетах с продавцами и покупателями реального товара.

Количество товара в каждом контракте строго определено в за­висимости от вида товара. Например, в одном контракте на куплю-продажу натурального каучука содержится 5 т стандартно­го товара, в одном контракте на куплю-продажу сахара — 50 т то­вара. Поэтому если клиент даст брокеру поручение закупить 500 т сахара, то последний заключит 10 контрактов.

Если контракт заключен на немедленную поставку товара, это означает, что продавец должен поставить проданный товар на склад биржи в течение 2 недель, а покупатель имеет право забрать купленный товар не позже чем через 2 недели.

Если реальный товар продается или покупается с отсрочкой поставки, то такая отсрочка может быть кратной установленной для каждого товара и называется «позиция». Например, позиция по сахару составляет 3 месяца, а позиция по каучуку — 1 месяц. Значит, если брокер получил от клиента поручение продать 10 т каучука с поставкой через 3 месяца, то брокер должен заключить 2 контракта на 3 позиции каждый.

Клиент, которым может являться продавец или покупатель ре­ального товара, либо биржевой игрок, связывается по телефону, по электронной почте или по сети Интернет с одной из брокер­ских контор биржи и дает поручение продать или купить товар, указывая количество контрактов, число позиций и минимальную или максимальную цену, либо поручает совершить сделку в тече­ние определенного срока по наиболее благоприятной для него цене. Поручение клиента немедленно оформляется соглашением, причем клиенты, не известные брокерской конторе, обычно предоставляют гарантии платежей за товары и выплаты возна­граждений в размере 10—15% от предполагаемой суммы предстоя­щей сделки. Брокерский агент срочными средствами современной связи передает поручение в операционный зал биржи помощнику брокера, а тот — в ринг брокеру. После завершения торга и офор­мления контракта помощники брокера передают клиенту резуль­таты заключенной сделки, но передают ему контракт или выпол­няют его поручение провести операции с расчетной палатой толь­ко после оплаты приобретенного реального товара и выплаты ого­воренного вознаграждения клиентом.

^ Сделки на реальный товар с немедленной поставкой. Сделки на реальный товар с немедленной поставкой заключаются по ценам на момент их совершения. Продавец, заключивший сдел­ку спот, в течение 2 недель поставляет товар на склад биржи и получает складское свидетельство, которое он предъ­являет в расчетную палату биржи и получает стоимость продан­ного товара, скорректированную с учетом отступлений от стан­дартных характеристик товара, указанных в складском свидетель­стве.

Покупатель реального товара направляется в расчетную па­лату биржи, где предъявляет контракт или контракты и оплачи­вает стоимость купленного товара, скорректированную с учетом отступлений находящегося на складе товара от стандарта. Полу­чив свидетельство об оплате, покупатель может забрать товар со склада.

^ Сделки на реальный товар с отсрочкой поставки. Сделки на ре­альный товар с отсрочкой поставки заключаются по ценам на момент их совершения с учетом прогнозируемой биржей динамики изменения цен за период отсрочки. Если ожидается по­вышение цен, то они увеличиваются на прогнозируемую «пре­мию», если предполагается снижение, то цены уменьшаются на прогнозируемую «скидку». Поставка товара на склад и получение оплаты осуществляется так же, как и при сделках на реальный товар с немедленной поставкой, но получение товара со склада происходит с установленной отсрочкой.

^ Длинные сделки. Если клиент рассчитывает на повышение цен, он поручит брокеру купить товар, например, 1000 т алюми­ния по биржевой цене 1500 долл. за 1 т с поставкой через 3 меся­ца. Если, следя за котировками биржи, он увидит, что цена алю­миния за этот период возросла до 1600 долл., то он поручит бро­керу продать товар. Предъявив в расчетную палату контракт на покупку и контракт на продажу, он положит в карман 100 тыс. долл. прибыли за минусом небольшой комиссии брокеру, кото­рая исчисляется долями процента. Если за тот же период цена алюминия упала до 1400 долл., то клиент все равно должен дать поручение брокеру продать товар, потеряв на этом 100 тыс. долл. и небольшую сумму вознаграждения брокеру. Он не может не совершить встречную (офсетную) операцию по продаже 1000 т алюминия, поскольку по истечении 3 месяцев он обязан по контракту покупки заплатить в расчетную палату биржи 1500 тыс. долл. и забрать со склада 1000 т алюминия, который ему не нужен, поскольку он совершал эту спекулятивную операцию с целью наживы, но не угадал тенденцию изменения цен. Полу­чить со склада 1000 т алюминия для последующей продажи тоже опасно, поскольку цены могут продолжить падение, да еще он по­несет расходы на транспортировку и хранение алюминия на складе.

Такие сделки, начинающиеся с покупки товара с целью спеку­ляции с надеждой на рост цен, называются длинными, а биржевые спекулянты, специализирующиеся на длинных сделках, называются «быки».

^ Короткие сделки. Если спекулянт рассчитывает на снижение цены товара, то он дает брокеру поручение продать товар в расчете на то, что через установленный по позиции срок товар подешевеет и он, поручив брокеру совершить офсетную операцию, т.е. купить товар, положит себе в карман прибыль. В нашем примере он про­даст 1000 т алюминия по цене 1500 долл. и затем купит те же 1000 т по цене, например, 1400 долл. Предъявив оба контракта в расчет­ную палату, биржевой спекулянт получит разницу в 100 тыс. долл.

Такие сделки, когда биржевые спекулянты играют на пониже­ние цен, называются короткими, а сами спекулянты — «медведями».

Если при сделке «медведь» не угадал тенденцию цены и она возросла до 1600 долл., то по истечении срока позиции он дол­жен где-то купить 1000 т алюминия по выросшей цене, чтобы по­ставить его на склад биржи, или совершить оффсетную операцию, купив на бирже то же количество алюминия, потеряв на этом 100 тыс. долл. плюс комиссию брокерской фирме. Конечно, спе­кулянт предпочтет второй вариант.

Следует заметить, что при любых обстоятельствах, биржа не проиграет, поскольку брокерами подписываются контракты купли-продажи и числу покупателей, совершающих сделки, соответствует то же число продавцов, совершающих сделки, при одинаковой тенденции изменения цен.

И быки и медведи, видя, что динамика биржевых цен развива­ется не в их пользу, могут не дожидаться окончания сроков фью­черсных сделок, а дать поручение брокерам провести досрочные офсетные операции, сократив тем самым свои потери, но при этом надо быть уверенным, что тенденция динамики цен не изме­нится на противоположную.
^ 11. Страховые и спекулятивные биржевые операции

Хеджирование применяется для страхования сделок при по­купке на бирже реального товара с поставкой его через несколько месяцев по биржевым ценам на момент поставки. Такие сделки называются онкольными и рассчитаны на то, что к контрактному сроку поставки биржевая цена на товар снизится. На тот случай, если надежды предпринимателя не оправдаются и цена на товар возрастет, можно осуществить операцию хеджирования. Для этого надо дать поручение брокеру одновременно с приобретением ре­ального товара совершить фьючерсную операцию по покупке еще такого же количества товара, но по цене на день приобретения реального товара. Если опасения предпринимателя оправдаются и на день поставки реального товара его цена возрастет, то оффсетная операция по фьючерсной сделке по продаже товара компенсирует потери предпринимателя от повышения цен. А если цены упадут, то выгода от приобретения реального товара будет съедена встречной офсетной операцией по продаже товара по снижен­ной цене.

Хеджирование онкольных операций может быть эффективно и в других случаях, часто встречающихся в хозяйственной практике. На­пример, посредник заранее распродает по текущим ценам рынка му­комольным, консервным и другим предприятиям продукцию буду­щего урожая, который будет собран только через 3 месяца. Эту про­дукцию посредник решил купить на бирже сейчас, но с получением и оплатой ее по ценам в момент сбора урожая. Посредник надеется, что к этому времени биржевые цены на эту продукцию упадут, и он получит значительную прибыль. Однако из-за неустойчивой погоды урожай может оказаться плохим, и цены на бирже резко вырастут, что может привести посредника к разорению.

Поэтому посредник решает поручить брокеру одновременно с заключением онкольной сделки осуществить фьючерсную опера­цию, купив такое же количество товара, но по текущим биржевым ценам. Тогда, если урожай окажется плохим и биржевые цены на продукцию возрастут, он совершит офсетную операцию, продав фьючерсный товар по возросшей цене и компенсировав свои по­тери от повышения биржевых цен на момент исполнения онколь­ной сделки. Если же биржевые цены упадут, то ему все равно при­дется закрывать фьючерсную сделку продажей товара, и возник­шие вследствие такой продажи убытки нивелируют его выгоды от онкольной операции.

Операциями хеджирования активно занимались внешнеторго­вые объединения при экспорте и импорте сырьевых товаров до либерализации внешней торговли России в 1991 г. С тех пор све­дений о применении массового хеджирования ни во внутренней, ни во внешней торговле России нет, что не могло не понизить ее эффективность. Упущены возможности страхования таких массо­вых видов экспортной продукции, как лесные товары, цветные металлы и т.д.

^ 12. Методы анализа и прогнозирования изменения биржевых цен
Производители, изготовившие товары для продажи, или пред­приниматели, купившие реальный товар для перепродажи, могут опасаться финансовых потерь от падения на него рыночных цен.

Применение фьючерсных операций позволяет застраховаться от потерь. Для этого предприниматель обращается к брокеру с по­ручением продать такое же количество товара, которое находится на его складе, с поставкой через период, равный предполагаемому сроку реализации товара. Например, предприниматель поручает брокеру продать 1000 т алюминия по цене 1500 долл. с поставкой через 6 месяцев. Допустим, что за этот период цена алюминия на рынке действительно снизилась до 1400 долл. и предприниматель теряет 100 тыс. долл. Тогда он даст ука­зание брокеру купить 1000 т алюминия по 1400 долл., предъявляет оба контракта в расчетную палату биржи и получает 100 тыс. долл. для компенсации своих потерь. Единственное, что он потеряет — двухразовую выплату вознаграждения брокеру, составляющую доли процента от стоимости товара.

Рассмотрим вариант, когда цена хеджированного товара не упала, а возросла, например до 1600 долл. Тогда предприниматель выручит от реализации товара на рынке на 100 тыс. долл. больше. Но он не может не совершить офсетную операцию до конца срока поставки товара по контракту, т е. купить те же 1000 т алю­миния, но по возросшей цене, а значит, потерять на покупке те же 100 тыс. долл. Таким образом, выгода компенсируется вынужден­ной потерей на офсетную операцию. В конце концов предприниматель ничего не выигрывает и не проигрывает, но платит те же доли процента брокеру за совершение двух противоположных операций.

^ 14. Особенности функционирования фондовых и валютных бирж
В законе РБ О ценных бумагах и фондовых биржах дается следующее определение: фондовая биржа - это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа должна быть образована в форме открытого акционерного общества.

Биржа может быть учреждена юридическими и (или) физическими лицами.

Условия учреждения биржи состоят в том, чтобы:

а) акционерное общество было зарегистрировано в соответствии с действующим законодательством и получило лицензию на право выполнения своих функций в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) устав и правила биржи предусматривали, чтобы членство в ней было доступно для любого профессионального участника рынка ценных бумаг, обеспечивали соблюдение принципов справедливой конкуренции между участниками рынка, защиту инвесторов от возможных манипуляций и недобросовестности со стороны членов и служащих биржи;

в) члены биржи приняли утвержденные центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, единые требования к квалификации членов биржи, заключению и оформлению сделок, правилам учета и отчетности.

Членами фондовой биржи могут быть ее акционеры, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только ее членами. Члены фондовой биржи имеют равные права. Членами фондовой биржи не имеют права быть органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующие политические цели, и их штатные должностные лица.

Фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе отменить или рекомендовать изменить любые внутренние документы биржи, если они противоречат Закону, нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг или создают угрозу инвестору.

Фондовая биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких, как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других. Деятельность фондовой биржи не преследует целей получения прибыли.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе приостановить деятельность биржи или наложить штраф, если деятельность биржи вступает в противоречие с действующим законодательством.

Фондовая биржа формулирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг на ее торгах. На торги могут быть допущены ценные бумаги только тех эмитентов, которые в установленном Законом порядке опубликовали годовой баланс (за исключением эмитентов, созданных на базе ранее действовавших предприятий).

Фондовая биржа не вправе быть стороной сделки на собственных торгах, кроме случаев первичного размещения через биржу или купли-продажи ее собственных акций.

Фондовая биржа не имеет права заниматься деятельностью, не связанной с выполнением ее основных функций.

Деятельность биржи прекращается, если:

а) общее собрание принимает решение о прекращении деятельности биржи без правопреемника;

б) центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отзывает выданную лицензию на деятельность биржи.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

Похожие:

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconКонспект лекции 4 Тема: "инфраструктура информационного рынка"
Понятие "инфраструктура информационного рынка". Основные составляющие инфраструктуры информационного рынка

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconФинансовый рынок: понятие и структура. Рынок ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка. Банковская система центрально звено этой инфраструктуры

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconНеобходимость, эволюция и сущность денег в рыночной экономике
...

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» icon1 Сущность, цели, основные принципы и функции маркетинга Понятие...
Сущность понятия "рынок". Основные элементы рынка: товарное предложение, спрос, цена. Маркетинговая классификация спроса. Товарное...

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconКонспект лекции 1 Тема: Сущность информационного рынка как социально-экономического явления
Одним из основных понятий современной рыночной экономики является понятие "информационный рынок". Функционирование данного рынка...

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconС победой буржуазных революций утверждались новые общественные отношения....
Это повлекло за собой становление нового, буржуазного права. Сохраняя некоторую преемственность с феодальными правовыми системами,...

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» icon1. Сущность и функции финансов пред-тий. Финансовые отношения пред-тий...
Сущность и функции финансов пред-тий. Финансовые отношения пред-тий и принципы их орг-зации

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconНеобходимость, эволюция и сущность денег в рыночной экономике
Деньги произошли в результате объективного эволюционного процесса появления и развития товарного производства и товарного обращения....

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconПрезентация Главы городского округа Химки на 9-ом ежегодном международном...
...

2. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка Инфраструктура по отношению к определенному объекту пред­ставляет собой некоторую «совокупность» iconТема Сущность и механизм функционирования рынка
Поведение основных субъектов рыночной экономики (покупателей и продавцов) отражают главные элементы рыночного механизма: спрос и...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов