Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа




НазваниеКафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа
страница1/12
Дата публикации03.07.2013
Размер1.57 Mb.
ТипСамостоятельная работа
zadocs.ru > Экономика > Самостоятельная работа
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12


АКАДЕМИЯ МАРКЕТИНГА И СОЦИАЛЬНО-ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ – ИМСИТ (г. Краснодар)

Кафедра финансов и кредита

В.В. Белухин
ИНДИВИДУАЛЬНАЯ САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА

ПО КУРСУ «инвестиционнЫЙ анализ»


Направление 080100.62 – Экономика

080200.62 – Менеджмент


Краснодар, 2012
ББК 65.290

Е62

РЕЦЕНЗЕНТЫ
доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой

мировой экономики и менеджмента Кубанского государственного университета

И.В. Шевченко

доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой менеджмента

Академия маркетинга и социально-информационных технологий - ИМСИТ

Ж.Д. Дармилова
Автор: Белухин В.В. – кандидат экономических наук, доцент.
^ Е62 ИНДИВИДУАЛЬНАЯ САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА ПО КУРСУ

«ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ»: учебное пособие/ В.В. Белухин. - Краснодар: ИМСИТ, 2012. - 124 с.
Содержит комплекс вопросов, заданий и тестов, охватывающих основные теоретические и прикладные аспекты инвестиционного анализа. Задания разра­ботаны на примерах типичных и специфических ситуаций в инвестиционной деятельности отечественных и зарубежных промышленных компаний, инвести­ционных фондов, коммерческих банков и прочих финансовых институтов. Понятийный аппарат и рекомендуемые организационно-методические положения адаптированы к условиям отечественной бизнес-среды и соответствуют международным стандартам.

Данное учебное пособие предназначено студентам академии направлений подготовки 080100.62 – Экономика, 080200.62 «Менеджмент», практическим работникам финансово-кредитной сферы.
ББК 65.290

© В.В. Белухин, 2012

©


Академия ИМСИТ, 2012

Содержание


Введение

4

МОДУЛЬ 1 ^ АНАЛИЗ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕАЛЬНОМ

СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ


6




Тема 1.1 Дисконтирование и оценка стоимости капитала – базовые

инструменты инвестиционного анализа


6




Тема 1.2 Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного

проекта


25




Тема 1.3 Анализ показателей экономической эффективности и

окупаемости долгосрочных инвестиций



52




Тема 1.4 Оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных

инвестиционных решений


75




Тема 1.5 Анализ и оценка риска в долгосрочном инвестировании

81

МОДУЛЬ 2 Анализ финансовЫХ ВЛОЖЕНИЙ

90




Тема 2.1 Анализ и оценка эффективности операций с корпоративными,

государственными и муниципальными облигациями



90




Тема 2.2 Анализ и оценка эффективности операций на рынке акций и

опционов


105

Список использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

124

Приложения

125


ВВЕДЕНИЕ
За последнее время в российской экономике произошли существенные изменения в характери­стике и условиях проведения инвестиционной деятельности, потре­бовавшие пересмотра не только её научных концепций и прикладных ас­пектов, но и разработки новых эффективных подходов к обучению студентов методике инвестиционного анализа.

В образовательном стандарте подготовки бакалавров по направлению 080100 «Экономика» и направлению 080200 «Менеджмент» вводится дисциплина «Инвести­ционный анализ». Чтение лекционного курса по комплексному эко­номическому анализу также невозможно без глубокого рассмотре­ния проблем этого направления экономических исследований. В то же время серьезных методических разработок в этой области, осу­ществленных отечественными специалистами с учетом передового зарубежного опыта и особенностей российской бизнес-среды, еще недостаточно. В этой связи представленное пособие в какой-то мере восполняет существующий пробел в учеб­ной литературе, посвященной актуальным вопросам анализа инве­стиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной эко­номики.

Разработка пособия осуществлялась на основе: системного рассмотрения отдельных направлений аналитических исследований как в рамках анализа инвестиций реального сектора экономики (Раздел 1), так и в области анализа финансовых вложений (Раздел 2); использования общего понятийного аппарата и единых условных обозначений; современ­ных организационно-методических подходов, адаптированных к отечественным и зарубежным стандартам (типовым методикам) анализа инвестиционных процессов; соответствия заданий реаль­ным экономическим ситуациям. Важнейшими задачами учебного пособия является формирование и развитие у студентов следующих компетенций:

- ОК-15 - владение методами количественного анализа и моделирования, теоретического и экспериментального исследования;

-


ПК-9 обладание способностью анализировать взаимосвязи между функциональными стратегиями компаний с целью подготовки сбалансированных управленческих решений;

- ПК-12 обладание способностью оценивать влияние инвестиционных решений и решений по финансированию на рост ценности (стоимости) компании;

- ПК-31 обладание умением применять количественные и качественные методы анализа при принятии управленческих решений и строить экономические, финансовые и организационно-управленческие модели;

- ПК-40 обладание способностью анализировать финансовую отчетность и принимать обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения;

- ПК-42 обладание способностью проводить анализ рыночных и специфических рисков, использовать его результаты для принятия управленческих решений;

- ПК-43 обладание способностью проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования.

Помимо овладения практических навы­ков аналитического обоснования финансово-инвестиционных реше­ний; стимулирование обучающихся к применению современных экономико-математических методов исследования и новых инфор­мационных технологий в пособии используются различные формы оценки ка­чества знаний студентов посредством тестирования, проведения тематических занятий, обсуждение резонансных проблем (контрольные вопросы) и решение ситуационных задач на основе case-study (анализ конкретных, практических ситуаций).

В процессе оценки качества знаний студентов установлена следующая балльно – рейтинговая система, которая позволяет начислить 40 баллов по итогам выполнения самостоятельной работы студента:

– контрольные вопросы 3 баллов (0,42 балла за 1 вопрос из каждой темы);

– тестирование 5 баллов (0,17 балла за 1 вопрос);

– аналитическая работа 32 баллов (4,57 баллов за 1 задание из каждой темы).

Выбор номера вопроса и задания по каждой теме студентом определяется самостоятельно в соответствии с последней цифрой номера зачётной книжки.

^ МОДУЛЬ 1 АНАЛИЗ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
Тема 1.1. Дисконтирование и оценка стоимости капитала – базовые инструменты инвестиционного анализа
Контрольные вопросы


  1. Содержание, цель и задачи инвестиционного анализа (ИА).

  2. Понятийный аппарат ИА.

  1. Классификация инвестиций в реальном и финансовом секто­рах экономики.

  1. Основополагающие принципы, объекты и субъекты ИА.

  2. Приемы и методы инвестиционного анализа.

  3. Информационная база ИА и пути ее совершенствования.

  1. Историко-логические этапы становления ИА в качестве само­стоятельного направления экономического анализа.

  2. Место ИА в системе комплексного экономического анализа производственной, финансовой и инвестиционной деятельности хо­зяйствующих субъектов рыночной экономики.

  1. Система комплексного анализа долгосрочных инвестиций.

  1. Содержание методики ИА и ее особенности в исследовании различных направлений инвестиционной деятельности коммерче­ских организаций.

  2. Концепция временной ценности денежных вложений в эко­номическом анализе и финансовом менеджменте.

  3. Факторы, обусловливающие несопоставимость денежных средств в различных периодах времени. Простой и сложный процент.

  4. Операции дисконтирования и наращения капитала. Формулы расчета текущей и будущей стоимости денежных средств. Эффек­тивная годовая процентная ставка.

  1. Понятия обыкновенного и обязательного аннуитета. Форму­лы расчета текущей и будущей стоимости аннуитета.

  2. Таблицы стандартных значений факторов (множителей) те­кущей и будущей стоимости аннуитета.

  3. Формула расчета текущей стоимости поступления (выбытия) неравных денежных потоков за n периодов времени.

  4. Понятия «цена капитала» и «проектная дисконтная ставка».

  5. Аналитические подходы и основные показатели, используе­мые в расчете проектной дисконтной ставки.

  6. Формула расчета цены частного компонента инвестиционно­го капитала.

  7. Методика анализа цены заемного капитала (банковских кре­дитов и облигационного займа).

  8. Методика анализа цены собственного капитала, сформирован­ного за счет выпуска обыкновенных и привилегированных акций.

  1. Методика анализа цены прибыли, остающейся в распоряже­нии коммерческой организации.

  2. Показатель средневзвешенной цены капитала и его исполь­зование в финансово-инвестиционном анализе. Предельная (маржи­нальная) цена капитала.


Задание 1
Коммерческая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере 30 тыс. руб. Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому вари­анту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным на­числением сложных процентов по ставке 12%. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляется 15%. По третьему ва­рианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 10% годовых.

Требуется: не учитывая уровень риска, определить наилучший вариант вложения денежных средств.
^ Методические указания к решению задания 1
При разработке оптимальных финансовых решений в конкрет­ных ситуациях требуется оценить будущую стоимость инвестиро­ванных денежных средств. Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода, зависит от того, какой процент (простой или сложный) будет применяться в расчетах. При использовании простого процента инвестор будет по­лучать доход (наращивать капитал) только с принципиальной сум­мы начальных инвестиций в течение всего срока реализации проек­та. При использовании сложного процента полученный доход (про­центы, дивиденды и пруб.) периодически добавляется к сумме начальной инвестиции, в результате помимо принципиальной сум­мы денежных средств процент исчисляется также из накопленной в предыдущих периодах суммы процентных платежей или любого другого вида доходов.

Нахождение будущей стоимости денежных средств по истече­нии п-го периода (FVn , тыс. руб.) и при известном значении темпа их прироста осуществляется по формуле



где PV - принципиальная сумма денежных средств, инвестированных в на­чальный период (f=0), тыс.руб.;

r - ставка процента (темп прироста денежных средств), коэф.

Процесс, в котором при заданных значениях PV и r необходимо найти, величину будущей стоимости инвестированных средств к концу определенного периода времени (n), называют операцией на­ращения.

Для облегчения процедуры нахождения показателя FVn предва­рительно рассчитывается величина множителя (1 + r)n при различ­ных значениях r и n, при этом используется таблица стандартных значений фактора (множителя) будущей стоимости (FVIFr,n). В этом случае FVn определяется по формуле

где FVIFr,n - фактор будущей стоимости денежных вложений, коэф.
В финансовом анализе под стандартным временным интервалом принято рассматривать один год (360 дней). В том случае, если до­полнительно оговаривается частота выплаты процентов по вложен­ным средствам в течение года, формула расчета будущей стоимости инвестированного капитала может быть представлена в следующем виде:


где r - годовая процентная ставка, коэф.;

m - количество начислений за год, ед.;

n - срок вложения денежных средств, год.
Начисление процентов (дивидендов и друб.) может осуществлять­ся ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие и раз в год. Чем больше количество раз в течение года будут начисляться проценты, тем больше будет FV в конце n-го периода. В инвестици­онном анализе отношение r/m принято рассматривать в качестве це­лой процентной ставки, а произведение n × m - в качестве срока ин­вестирования.

Задание 2
Имеются три варианта (А, В, С) начисления процентов по сред­ствам, размещенным на депозитном счете банка. По варианту А на­числение процентов осуществляется раз в год по ставке 13; по ва­рианту В - ежемесячно по ставке 4% годовых; по варианту С - раз в квартал по ставке 8% годовых.

Требуется: определить эффективную годовую процентную став­ку (EAR) по каждому варианту начисления процентов.

^ Методические указания к решению задания 2
В ходе анализа эффективности двух или более инвестиций с различными схемами начисления процентов необходимо использо­вать обобщающий финансовый показатель, позволяющий осуществить их объективную сравнительную оценку. Таким показателем является эффективная годовая процентная ставка (EAR), рассчитываемая по формуле


Показатель EAR измеряет фактическую эффективность вложе­ния капитала, рассчитанную с учетом количества начислений за год. Чем больше значение m, тем выше величина EAR.
Задание 3
Для расширения складских помещений коммерческая организа­ция планирует через два года приобрести здание. Эксперты оцени­вают будущую стоимость недвижимости в размере 10 млн. руб. По бан­ковским депозитным счетам установлены ставки в размере 13% с ежегодным начислением процентов и 3% с ежеквартальным начис­лением процентов.

Требуется: определить, какую сумму средств необходимо по­местить на банковский депозитный счет, чтобы через два года полу­чить достаточную сумму средств для покупки недвижимости.

^ Методические указания к решению задания 3
В финансовых расчетах часто возникает потребность в оценке текущей стоимости будущих денежных потоков (PV). Целью данной процедуры является определение ценности будущих поступлений от реализации того или иного проекта с позиции текущего момента. Процесс конвертирования планируемых к получению (выплате) в предстоящих периодах денежных средств в их текущую стоимость называется операцией дисконтирования. Процентная ставка, ис­пользуемая в подсчете PV, называется дисконтной ставкой. Показа­тель текущей стоимости рассчитывается по формуле

Отношение 1/(1+r)n называется фактором (множителем) текущей стоимости (PVIFr,n). Стандартные значения PVIFr,n представлены в таблице значений фактора текущей стоимости (PVIFr,n) (см. прило­жение). Формула расчета PV уравнивает с точки зрения инвестора ценность денежных средств сегодня и ожидаемого к получению де­нежного потока в будущем.

Для принятия оптимальных финансовых решений необходимо знать и учитывать в анализе временной интервал дисконтирования. Если начисление процентов планируется (или произошло) более од­ного раза в год, формулу для нахождения PV необходимо представ­лять в следующем виде:


В данном задании необходимо определить сумму средств (PV), которую можно поместить на банковский депозитный счет и в ре­зультате через два года получить достаточную сумму для покупки недвижимости (FV). Более выгодным для хозяйствующего субъекта является вложение меньшей суммы денежных средств.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   12

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconОрганизация контроля в страховых организациях
Кафедра финансов и кредита Института современных знаний им. А. М. Широкова (Зав кафедрой, кандидат экономических наук, профессор...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconКубанский государственный аграрный университет кафедра финансов курсовая работа
Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconУчебно-тематический план занятий (очная форма обучения) Содержание...
Приложения 1 Сводные таблицы (заочная и очно-заочная формы обучения): семестр изучения, аудиторная работа, самостоятельная работа,...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconСамостоятельная работа студента (магистранта) срс (срм) (кол-во часов)
Место работы автора рабочей программы: университет «Туран», Академия кино и телевидения, кафедра «Общеобразовательных дисциплин,...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconМетодические указания по производственной практике студентов 3 курса медицинских факультетов
Учебным планом на сестринскую практику выделено 4 кредита (120 часов), 80 часов из которых составляет аудиторная подготовка (в виде...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconКафедра финансов и кредита пособие по производственной практике для...
В соответствии с учебным планом специальности 080105 «Финансы и кредит» студенты 4 курса дневного отделения, обучающиеся по специализации...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconСамостоятельная работа это деятельность студентов, осуществляемая...
Л. Н. Толстой, говоря о человеческой мудрости, предупреждал, что она не может переливаться из того человека, который полон ею, в...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconСпецифические признаки финансов. Признаки финансов (Казак и Романовский) (Ургэу)
Наука о финансах учение о закономерностях возникновения финансов, сущности, функциях, роли финансов в развитии общнства

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа iconВопрос Финансовая система рф: состав, структура и критерии ее организации
Определение и экономические признаки финансов с точки зрения экономической теории. Социально-экономическая сущность финансов. Функциональный...

Кафедра финансов и кредита В. В. Белухин индивидуальная самостоятельная работа icon1. Финансы как экономическая категория: признаки финансовых отношений,...
Понятие системы финансов: подсистемы и звенья системы финансов, их характеристика, взаимосвязь звеньев финансов

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов