Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения




НазваниеМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения
страница31/37
Дата публикации30.06.2013
Размер4.71 Mb.
ТипМетодические рекомендации
zadocs.ru > Экономика > Методические рекомендации
1   ...   27   28   29   30   31   32   33   34   ...   37
│мер │ ├──────┬────────┬───────┬───────┬────────┬──────┬──────┬──────┬──────┤

│стро-│ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

│ки │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 1│Денежный │ 0│ 21,60│ 49,33│ 49,66│ 34,39│ 80,70│ 81,15│ 66,00│ 0│

│ │поток от │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │операцион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ной дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тельности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ │Инвести- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ционная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2│Притоки │ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ +10│

│ 3│Оттоки │ -100│ -70│ 0│ 0│ -60│ 0│ 0│ 0│ -90│

│ 4│Сальдо │ -100│ -70│ 0│ 0│ -60│ 0│ 0│ 0│ -80│

│ │ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 5│Сальдо │ -100│ -48,40│ 49,33│ 49,66│ -25,61│ 80,70│ 81,15│ 66,00│ -80│

│ │суммар- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф(m) = │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────┴──────────┴──────┴────────┴───────┴───────┴────────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
В примере 2.1 разд. 2 показано, что если считать, что все элементы денежного потока относятся к концу соответствующего шага, то при номере дисконта, равной 10%, этот проект (без учета льгот по налогу на прибыль) характеризуется следующими основными показателями эффективности: ЧД = 72,81; ЧДД = 9,04; ВНД = 11,92%.

Выясним, какие изменения произойдут, если учесть различие распределений потоков внутри шага расчета (см. разд. П6.2 Приложения 6).

Будем считать, что в примере из табл. П9.1 инвестиционные затраты на всех шагах производятся в начале шага (ликвидационные затраты и поступления, отнесенные к началу шага 8, на самом деле происходят в конце шага 7), а денежный поток от операционной деятельности равномерно распределен внутри каждого шага. Тогда, используя второй способ учета внутришаговых распределений потоков, на основании данных табл. П9.3 строим табл. П9.4.
Таблица П9.4
┌─────┬──────────┬─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Но- │Показатель│ Номер шага расчета (m) │

│мер │ ├───────┬────────┬───────┬───────┬────────┬──────┬──────┬──────┬──────┤

│стро-│ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

│ки │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 1│Денежный │ 0│ 21,60│ 49,33│ 49,66│ 34,39│ 80,70│ 81,15│ 66,00│ 0│

│ │поток от │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │операцион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ной дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тельности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 2│Коэффици- │ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│ 1,05│

│ │ент рас- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │пределения│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 3│Сальдо │ -100│ -70│ 0│ 0│ -60│ 0│ 0│ 0│ -80│

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │инвести- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ционной │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 4│Коэффици- │ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│ 1,10│

│ │ент рас- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │пределения│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 5│Сальдо │-110,00│ -54,34│ 51,75│ 52,10│ -29,92│ 84,67│ 85,14│ 69,24│-88,00│

│ │суммар- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока с │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │учетом │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │распреде- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │лений │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │1 х │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │2 + стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │3 х стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │4) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 7│Коэффици- │ 1│ 0,91│ 0,83│ 0,75│ 0,68│ 0,62│ 0,56│ 0,51│ 0,47│

│ │ент дис- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │контиро- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │вания │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼───────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 8│Дисконти- │-110,00│ -49,40│ 42,77│ 39,14│ -20,43│ 52,57│ 48,06│ 35,53│-41,05│

│ │рованное │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │сальдо │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │суммар- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 5 х │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 7) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────┴──────────┴───────┴────────┴───────┴───────┴────────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
Формулы для коэффициентов распределения берутся из табл. П6.2

разд. П6.2. С учетом того, что ДЕЛЬТА = 1 (годичный шаг расчета),

m

для выплат и поступлений, происходящих в начале шага

(инвестиционный поток), коэффициент распределения равен 1 + Е =

1,10, а для потока, равномерно распределенного внутри шага (поток

от операционной деятельности), коэффициент распределения

(1 + Е) - 1 1,1 - 1

вычисляется по формуле ГАММА = ------------ = ------- = 1,05.

m ln(1 + Е) ln1,1

Коэффициент распределения можно вычислить и по приближенной

Е х ДЕЛЬТА

m 0,1

формуле ГАММА ~= 1 + ----------- = 1 + ---- = 1,05

m 2 2
Суммируя значения в стр. 8 табл. П9.4, получаем, что ЧДД = -2,81 единицы (вместо 9,04), т.е. с учетом распределения денежных притоков и оттоков внутри шагов расчета проект неэффективен.

Для определения ВНД надо подобрать такую норму дисконта, при которой ЧДД станет равным нулю. Осуществляя это (например, с помощью процедуры "Подбор параметра" пакета Microsoft Excel), находим ВНД = 9,55%. Это несколько меньше нормы дисконта, что подтверждает неэффективность проекта.

2. Рассмотрим теперь оценку финансовой реализуемости проекта и эффективности участия в нем (ср. пример 6.1 из разд. 6.3 основного текста. В этом примере предполагалось, что проект осуществляется за счет собственного и заемного капитала. Объем собственного капитала - 90 единиц, из которых 60 единиц поступает на шаге 0, а 30 - на шаге 1. Заем берется под 12,5% годовых с начислением и выплатой процентов один раз в год. При расчете принималась единственная налоговая льгота, заключающаяся в том, что процент по инвестиционному кредиту освобождался от налога на прибыль. Результат расчета примера 6.1: объем займа должен быть равным 67,60 единицы, полное погашение долга (с процентами) возможно к концу шага 5, реализуемость проекта обеспечивается неотрицательным накопленным суммарным сальдо, хотя "обычное" (ненакопленное) суммарное сальдо имеет отрицательные значения на шагах 4 (-22,31 единицы) и 8 (-80,00 единицы). ЧДД участия собственного капитала в проекте равен при этих условиях 4,30 единицы, а его ВНД равна 11,18%).

Выясним вначале, как изменится эффективность участия собственного капитала в проекте, если компенсировать "минусы" в суммарном сальдо за счет вложений избыточных средств на предыдущих шагах в дополнительные фонды (на депозит). Депозитную ставку принимаем равной 5% годовых. С помощью подбора можно установить, что компенсацию "минусов" можно осуществить, если:

- положить на депозит 22,31 единицы на шаге 3; 11,468 единицы на шаге 6 и 65,996 единицы на шаге 7. На эти величины на шагах 3, 6 и 7 уменьшится значение сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности;

- уменьшить величину займа на шаге 4 с 3,59 единицы до 2,80 единицы.

При этом основной капитал, положенный на депозит, непосредственно добавится к значениям сальдо денежного потока от операционной деятельности на соответствующих шагах (22,31 единицы на шаге 4 и 11,468 + 65,996 ~= 77,46 единицы на шаге 8), а процент на этот капитал составит на этих шагах внереализационный доход (22,31 х 0,05 = 1,12 единицы на шаге 4 и 11,47 х (1 + 0,05) х 0,05 + 66,00 х 0,05 = 3,90 единицы на шаге 8).

В результате табл. 6.1 из примера 6.1 основного текста переходит в табл. П9.5 (номера строк повторяют номера табл. 6.1. Новые строки имеют дополнительные номера - 2а и т.д.)
Таблица П9.5
^ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ (В УСЛОВНЫХ ЕДИНИЦАХ)
┌─────┬──────────┬────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Но- │Показатель│ Номер шага расчета (m) │

│мер │ ├──────┬────────┬───────┬───────┬────────┬──────┬──────┬──────┬──────┤

│стро-│ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

│ки │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ │Операцион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 1│Выручка с │ 0│ 90,00│ 150,00│ 150,00│ 120,00│210,00│210,00│175,00│ 0│

│ │НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2│Выручка │ 0│ 75,00│ 125,00│ 125,00│ 100,00│175,00│175,00│150,00│ 0│

│ │без НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2а│Внереали- │ 0│ 0│ 0│ 0│ 1,12│ 0│ 0│ 0│ 3,90│

│ │зационные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │доходы │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2б│Всего │ 0│ 75,00│ 125,00│ 125,00│ 101,12│175,00│175,00│150,00│ 3,90│

│ 3│Производ- │ 0│ -45,00│ -55,00│ -55,00│ -55,00│-60,00│-60,00│-60,00│ 0│

│ │ственные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │затраты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │без НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │В том │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │числе: │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 4│ матери- │ 0│ -35,00│ -40,00│ -40,00│ -40,00│-45,00│-45,00│-45,00│ 0│

│ │альные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │затраты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │без НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 5│ заработ-│ 0│ -7,22│ -10,83│ -10,83│ -10,83│-10,83│-10,83│-10,83│ 0│

│ │ная плата │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 6│ отчисле-│ 0│ -2,78│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ 0│

│ │ния на со-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │циальные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │нужды │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 7│Проценты │ 0│ -8,63│ -8,63│ -3,16│ -0,35│ -0,35│ 0│ 0│ 0│

│ │в составе │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │себестои- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │мости │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 27) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 7а│Приток │ 0│ 0│ 0│ 0│ 22,31│ 0│ 0│ 0│ 77,46│

│ │основного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │капитала │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │из допол- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │нительных │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фондов │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 8│Амортиза- │ 0│ 15 │ 25,5 │ 25,5 │ 25,5 │ 34,5 │ 34,5 │ 34,5 │ 0│

│ │ционные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │отчисления│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 9│Валовая │ 0│ 6,37│ 35,87│ 41,34│ 20,27│ 80,15│ 80,50│ 55,50│ 3,90│

│ │прибыль │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 2б +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 3 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 7 - │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 8) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Налоги │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(Табл. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │5.1; стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │14, 15) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 10│ на иму- │ 0│ -1,85│ -2,85│ -2,34│ -1,83│ -2,43│ -1,74│ -1,05│ 0│

│ │щество │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 11│ в дорож-│ 0│ -3,00│ -5,00│ -5,00│ -4,00│ -7,00│ -7,00│ -6,00│ 0│

│ │ный фонд, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │на ЖФ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │объекты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │СКС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 12│Налогооб- │ 0│ 1,52│ 28,03│ 34,00│ 14,44│ 70,73│ 71,77│ 48,46│ 3,90│

│ │лагаемая │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │прибыль │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 9 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 10 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 11, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │но >= 0) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 13│Налог на │ 0│ -0,53│ -9,81│ -11,90│ -5,05│-24,75│-25,12│-16,96│ -1,37│

│ │прибыль │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │<*> │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(-0,35 х │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 12) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 14│Чистая │ 0│ 0,99│ 18,22│ 22,10│ 9,39│ 45,97│ 46,65│ 31,50│ 2,54│

│ │прибыль │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 9 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 10 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ стр. 11 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ стр. 13)│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 15│Сальдо │ 0│ 24,62│ 52,35│ 50,76│ 57,55│ 80,82│ 81,15│ 66,00│ 80,00│

│ │ о │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 2б +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 3 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 7а │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ стр. 10 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ стр. 11 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │+ стр. 13)│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │<**> │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ │Инвестици-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │онная дея-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тельность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 16│Притоки │ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ +10│

│ 17│Капитало- │ -100│ -70│ 0│ 0│ -60│ 0│ 0│ 0│ -90│

│ │вложения │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 17а│Отток │ 0│ 0│ 0│ -22,31│ 0│ 0│-11,47│-66,00│ 0│

│ │(вложение │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │в дополни-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тельные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фонды) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 18│Сальдо │ -100│ -70│ 0│ -22,31│ -60│ 0│-11,47│-66,00│ -80│

│ │ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 19│Сальдо │ -100│ -45,38│ 52,35│ 28,45│ -2,45│ 80,82│ 69,68│ 0│ 0│

│ │двух пото-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ков (стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │15 + стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │18) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ │Финансовая│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 20│Акционер- │ 60,00│ 30,00│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│ 0│

│ │ный капи- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тал │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Займы │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 21│ Взятие │ 40,00│ 24,01│ 0│ 0│ 2,80│ 0│ 0│ 0│ 0│

│ │займа │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 22│ Возврат │ 0│ 0│ -43,72│ -25,29│ 0│ -2,80│ 0│ 0│ 0│

│ │долга │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Величина │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

1   ...   27   28   29   30   31   32   33   34   ...   37

Похожие:

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов 3
Приложение отзыв на Методику расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение...

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных...
Методические рекомендации подготовлены в соответствии с Постановлением Совета Министров Правительства РФ от 15 июля 1993 г. N 683...

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных...
Характеристика проекта: цель; источники финансирования; организационная форма управления; правовая форма управления; сроки начала...

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconПланирование капитальных вложений в экономическое развитие предприятий....
Определение абсолютной и сравнительной экономической эффективности при обосновании инвестиционных проектов и программ

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения icon1. Денежный поток, в котором длительности всех периодов равны между собой
Показатели эффективности инвестиционных проектов, учитывающие временную стоимость денег

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации к выполнению курсового проекта по дисциплине...
Содержат общие требования к курсовому проекту, пояснительной записке, программному материалу, документации и рекомендации по их оформлению....

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по написанию, оформлению и защите дипломных работ для студентов
Общие положения и нормативная база методических рекомендаций по выполнению дипломной работы

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по выполнению курсового и дипломного проектов...
Методические указания к выполнению основных разделов курсового и дипломного проектов

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации для студентов естественнонаучного профиля Брест
А. С. Пушкина (далее – Методические рекомендации) разработаны на основании Инструкции по подготовке, оформлению и представлению к...

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации методические рекомендации по отбору проектов...
Мая 2013 года в г. Москве в вц «Гостиный двор» запланировано проведение Всероссийского конкурса в области событийного туризма

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов