Полный курс Джек Швагер Перевод с английского




НазваниеПолный курс Джек Швагер Перевод с английского
страница10/61
Дата публикации03.02.2014
Размер8.82 Mb.
ТипКнига
zadocs.ru > Философия > Книга
1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   ...   61
ГЛАВА 7. эффективен ли еще графический анализ? 153

Как видно на рис.7.2, эти правила отфильтровали бы проиг­рышные сигналы в марте и мае и при этом лишь незначительно отодвинули бы точку открытия позиции при последующем вы­сокоприбыльном сигнале к покупке. Конечно, можно привести примеры, где использование условий подтверждения ведет к разрушительным результатам в торговле. Ключевой пункт, од­нако, в том, что использование правил подтверждения являет­ся одним из главных средств преобразования классических гра­фических концепций в более эффективную методику торговли.

3. Графический анализ — это нечто большее, нежели простое рас­
познавание и толкование отдельных моделей. Одним из отличи­
тельных качеств успешного графического трейдера является
способность сводить воедино различные компоненты всей кар­
тины. Например, трейдер, который распознал лишь торговый
диапазон на рынке евродолларовых контрактов с поставкой в
сентябре 1992 г. (рис. 7.1), одинаково относился бы к проры­
вам вверх и вниз. Однако более опытный графист взглянул бы
на картину в целом. Так, изучая на долгосрочном недельном
графике непрерывных фьючерсов период начала 1991 г.
(рис. 7.4), аналитик мог бы заметить, что на рынке сформиро­
валась модель флага, причем как раз вблизи верхней границы
пятилетнего торгового диапазона. Эта сильная повышательная
модель недельного графика очень серьезно предупреждала бы
против реагирования на сигналы к продаже, подаваемые днев­
ным графиком. Следовательно, такой более полный графичес­
кий анализ помог бы аналитику уклониться от ложного сигнала
к продаже в марте (рис. 7.2) и занять намного более агрессив­
ную торговую позицию при покупке, чем это было бы оправда­
но при рассмотрении ситуации только с точки зрения текущего
торгового диапазона.

Конечно, приведенный пример опирается на преимущества ана­лиза «задним числом». Однако суть не в том, чтобы доказать, что применение графического анализа к рынку евродолларов нача­ла 1991 г. непременно указало бы на вероятность продолжения долгосрочной повышательной тенденции, а скорее — проиллю­стрировать многофанность аналитического мышления опытно­го фафического трейдера. Должно быть понятно, что навыки и субъективное восприятие в таком подходе переносят фафи-ческий анализ в область искусства, которому невозможно под­ражать, просто опираясь на набор правил из учебника. Поэто­му фафические методы остаются эффективными, несмотря на широкую известность.

4. При наличии некоторых навыков фундаментального прогнози­
рования (когда точность прогноза выше чем 50%), фафический

154 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

анализ может использоваться вместе с фундаментальным, что обеспечило бы более эффективный подход. В частности, если долгосрочный фундаментальный прогноз указывает на вероят­ность значительно более высоких (низких) цен, то следует реаги­ровать только на повышательные (понижательные) графические сигналы. Если фундаментальный прогноз нейтрален, то будут учитываться и те, и другие сигналы. Таким образом, графичес­кий аналитик, разбирающийся и в фундаментальном анализе, имел бы решающее преимущество над большинством трейдеров, основывающих свои решения только на графических данных.

5. Нежелание рынка следовать в направлении ключевого графи­ческого сигнала является важнейшим источником информации, которую начинающие графисты часто просматривают. Понима­ние таких ситуаций и использование их в торговле может зна­чительно повысить эффективность графического анализа. Эта тема детально обсуждается в гл. 11 «Самое важное правило гра­фического анализа».

В заключение отметим, что скептики, вероятно, правы, когда утверж­дают, что бездумная реакция на графические сигналы, подобная реф­лексам животных в опытах академика Павлова, не приведет к успеху на бирже. Однако это никоим образом не противоречит тому, что уме­лое использование графиков, о котором говорилось выше, действитель­но, может стержнем эффективного торгового плана. В любом случае графический анализ остается в высшей степени индивидуальным мето­дом, где успехи или неудачи зависят прежде всего от мастерства и опы­та трейдера. Нет оснований ждать хорошей игры на скрипке без неко­торой практики и врожденного таланта. То же самое справедливо в отношении графического анализа, несмотря на едкие замечания начи­нающих практиков.




Рисунок 7.1.

^ РЫНОК В ТОРГОВОМ ДИАПАЗОНЕ: ЕВРОДОЛЛАР, СЕНТЯБРЬ 1992

155

Рисунок 7.2.

ЛОЖНЫЕ СИГНАЛЫ ПРОБОЕВ: ЕВРОДОЛЛАР, СЕНТЯБРЬ 1992



156

Рисунок 7.3.

^ ВЫИГРЫШНЫЙ СИГНАЛ ПРОБОЯ ПОСЛЕ ДВУХ ЛОЖНЫХ СИГНАЛОВ: ЕВРОДОЛЛАР, СЕНТЯБРЬ 1992



Рисунок 7.4.

^ ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК КАК ЧАСТЬ БОЛЕЕ ШИРОКОГО АНАЛИЗА: ЕВРОДОЛЛАР, НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ



8 Открытие позиций в середине тренда и построение пирамиды

Никто не может поймать все колебания цен.

Эдвин Лефевр

По разным причинам трейдер может оказаться перед выбором: откры­вать или нет новую позицию в условиях, когда на рынке уже произош­ло существенное движение цен. Вот несколько примеров: (1) до этого он не следил за данным рынком; (2) стремясь получить лучшую цену, он тшетно ожидал ценовую коррекцию, которая так и не произошла; (3) прежде он скептически относился к надежности данной тенденции, но теперь изменил свое мнение. Столкнувшись с подобной ситуацией, многие трейдеры будут крайне неохотно торговать «по рынку». Эта по­зиция легко объяснима в психологическом плане. Акт открытия новой позиции после того, как тенденция уже прочно утвердилась, в опреде­ленном смысле представляет собой частичное признание собственной неудачи. Даже если сделка прибыльная, спекулянт знает, что ее выго­ды были бы намного большими, начни он действовать раньше. Поэто­му, даже когда трейдер интуитивно может предвидеть дальнейшее раз­витие событий, он может подумать: «Раз я уже упустил такой рывок цен, то стоит ли теперь суетиться?»

В качестве примера возьмем ориентированного на графики трей­дера, изучающего рынок кофе в середине мая 1994 г. (рис. 8.1), после того, как он пропустил резкий подъем цен накануне. Наш трейдер за­метил бы, что рынок пробил верхнюю границу предшествовавшего тор­гового диапазона, продолжавшегося целый год, причем цены остава­лись на новой высоте в течение двух недель — весьма «бычья» графи-

158 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 8.1. УПУЩЕННЫЙ РОСТ ЦЕН? КОФЕ, ИЮЛЬ 1994



ческая конфигурация. Кроме того, он увидел бы сформированную мо-лель флага, указывающую на еше олно неминуемое повышение цен. Олнако, обнаружив, что меньше чем за месяц цены уже поднялись на 35% против апрельского минимума, трейдер отказаться открыть новую длинную позицию, считая рынок перегретым.

Рис. 8.2 наглядно демонстрирует ошибочность выводов трейдера. Невероятно, но к середине мая 1994 г. цены на кофе прошли лишь одну пятую часть общего подъема. Более того, остальные четыре пятых были пройдены всего за два месяца. Мораль этой истории мы найдем в на­блюдении Эдвина Лефевра, взятом из его книги «Воспоминания бир­жевого игрока»: «[Цены] никогда не бывают слишком высокими, чтобы начать покупать, или слишком низкими, чтобы начать продавать».

Ключевой вопрос состоит в том, как войти в рынок в разгар круп­ной тенденции. На самом деле, цели, преследуемые при открытии по­зиции в середине тренда, те же, что и при открытии любой иной пози­ции: благоприятное время входа в рынок и контроль риска. Ниже пред­ставлены основные стратегии, которые можно использовать для реше­ния данных задач.

ГЛАВА 8. открытие позиций в середине тренда... 159

Рисунок 8.2. А ВОТ ЧТО БЫЛО ПОТОМ: КОФЕ, ИЮЛЬ 1994



1. Процент коррекции. Этот метод основан на стремлении извлечь выгоду из естественной склонности рынка частично отыгрывать назад (или корректировать) предыдущее изменение цен. Вообще говоря, позицию можно открывать всякий раз, когда рынок отыфает назад некоторую часть (выраженную в процентах) последнего движения цен, начавшегося на уровне относительного минимума или максимума. Открывать позицию сле­дует, когда глубина такого отката составит от 35 до 65% предыдущего движения цен. Уровень, близкий к относительному минимуму или отно­сительному максимуму, может рассматриваться как защитная остановка для данной позиции. На рис. 8.3 показаны точки открытая позиций, ба­зирующиеся на таком подходе, при норме коррекции в 50%. Главное пре­имущество этого метода в том, что он может указывать великолепные пун­кты вхождения в рынок (как это было на представленном графике). Од­нако ему свойственен и крупный недостаток: часто установленный порог коррекции вообще не достигает до завершения или разворота тренда.

2. Окончание коррекции. Этот метод основан на ожидании завер­шения промежуточной коррекции цен с последующим открытием по-

^ 160 ЧАСТЬ I. анализ графиков

зиций при первых признаках возобновления главной тенденции. Разу­меется, конкретные действия трейдера будут зависеть от того, как он определяет коррекцию цен и возобновление тенденции. Количество вариантов здесь практически безгранично. Оля иллюстрации предста­вим один из возможных наборов определений.

Коррекция считается выявленной всякий раз, когда счетчик коррек­ции достигнет значения 4. Первоначально счетчик коррекции установ­лен на 0. На растущем рынке счет коррекции будет увеличен на 1 в любой день, максимум и минимум которого равны или ниже максиму­ма и минимума того дня, который принят за пик подъема цен. Счет бу­дет увеличиваться на 1 каждый день, максимум и минимум которого равны или ниже, чем максимум и минимум самого последнего дня, ког­да счет был увеличен. Счетчик вновь будет поставлен на 0 всякий раз, когда рынок поднимется на новый максимум. Аналогичные правила применимы к нисходящему рынку.

Возобновление основной тенденции считается установленным вся­кий раз, когда счетчик разгона достигнет значения 3. Первоначально счетчик разгона устанавливается на 0 и начинает отслеживаться после выявления коррекции. В случае коррекции на растущем рынке счет разгона будет увеличен на 1 при каждом разгонном дне и вновь постав­лен на 0 всякий раз, когда минимум коррекции будет прорван. При появлении сигнала низшая точка коррекции может использоваться как ориентировочная защитная остановка. Например, позиция ликвидиру­ется, если рынок закроется ниже минимума коррекции. Опять же, ана­логичный набор условий может применяться к определению возобнов­ления тенденции на нисходящем рынке.

Рис. 8.4 иллюстрирует метод разворота коррекции с использовани­ем приведенных определений. Точки выявления коррекции обозначе­ны символом RD (reaction defined), а цифры перед ними показывают счет коррекции. Сигналы покупки проставлены в точках, где счет раз­гона равняется 3, а латинские буквы перед ними показывают счет раз­гона. Для любой точки вхождения в рынок защитная остановка обус­ловлена закрытием ниже самого последнего «уровня остановки», кото­рое в данном примере произошло в январе 1995 г. Обратите внима­ние, что за последней точкой RD так и не последовал сигнал покупки, поскольку рынок закрылся ниже самого последнего уровня остановки прежде, чем включился счетчик разгона.

^ 3. Пробои моделей продолжения и торговых диапазонов. Ис­пользование моделей продолжения и торговых диапазонов в качестве сигналов открытия позиций рассматривалось в гл. 6. Поскольку графи­ческие модели в известном смысле существуют лишь в сознании анали­тика, этому методу присущ некоторый субъективизм. На рис. 8.5 пред­ставлена одна из интерпретаций моделей продолжения (предполагается,

ГЛАВА 8. открытие позиций в середине тренда... 161

Рисунок 8.3.

^ СИГНАЛЫ К ПОКУПКЕ ПРИ 50%-НОЙ КОРРЕКЦИИ ЦЕН: НЕМЕЦКАЯ МАРКА, СЕНТЯБРЬ 1994



что для формирования такой модели требуется по крайней мере пять торговых дней) и показаны соответствующие точки покупки, определяе­мые исходя из закрытия над указанными образованиями. Следует, одна­ко, отметить, что после того, как наличие тенденции и ее направление установлены, нет необходимости ждать прорыва моделей продолжения для подтверждения сигналов к открытию позиций. Эти модели по опре­делению должны завершиться движением цен в направлении, предше­ствовавшем их формированию. Поэтому при повышательной тенденции длинные позиции можно открывать в пределах самих моделей в ожида­нии последующего верхнего прорыва. Нижние границы цен в моделях, изображенных на рис. 8.5, могут использоваться как ориентировочные уровни размещения защитных остановок.

^ 4. Коррекция к линии долгосрочной скользящей средней. Если при коррекции цена приближается к скользящей средней, то это может свидетельствать о том, что коррекция основной тенденции близка к за­вершению. В частности, если трейдер считает, что имеет место повы-

162 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

шательная тенденция, длинные позиции можно открывать всякий раз, когда цены опускаются ниже уровня используемой скользящей средней. Точно так же, когда считают, что налицо понижательная тенденция, ко­роткие позиции можно инициировать при подъемах цен выше уровня скользящей средней. Иллюстрацией данного метода является рис. 8.6, где 40-дневная скользящая средняя наложена на контракты по немец­кой марке с поставкой в сентябре 1994 г. Допустим, трейдер решил, что по немецкой марке развивается растущий тренд. Тогда откаты ко­тировок ниже 40-дневной скользящей средней можно использовать в качестве сигналов открытия длинных позиций. Стрелки на рис. 8.6 ука­зывают потенциальные уровни покупки, основанные на таком подходе.

В гл. 17 мы увидим, каким образом пересечение линии скользящей средней может быть использовано в качестве сигнала разворота тенден­ции. В только что описанном методе мы использовали точки пересече­ния скользящей средней для подачи сигналов к вхождению в рынок в моменты противотрендового движения цен. Здесь нет противоречия. Когда пересечения линии скользящей средней применяются для гене­рирования сигналов о развороте тенденции, то обычно используют две скользящие средние, чтобы сглаживание обоих ценовых рядов умень­шило число ложных сигналов разворота. В том методе, который был детально изложен выше, мы сознательно берем одну скользящую сред­нюю и используем ее точки пересечения с самим графиком цены, по­скольку он является более чувствительным, чем скользящая средняя вследствие отсутствия сглаживания данных. Иными словами, для того, чтобы воспользоваться противотрендовым движением цены, мы исполь­зуем более чувствительные виды пересечений со скользящей средней, чем для целей выявления разворота тенденции.

Следует заметить, что проблема открытия позиций в средней части тенденции идентична проблеме построения пирамиды*. Обе транзак­ции предполагают работу с позицией после того, как на рынке уже про­изошло существенное изменение цен в данном направлении. Вследствие этого, методы вхождения в рынок в разгар тенденции, описанные в настоящей главе, могут применяться и к выбору времени увеличения позиции. Вот еще несколько советов, которые пригодятся при строи­тельстве пирамиды. Во-первых, не следует наращивать существующую позицию, если предыдущее наращивание не показывает прибыль. Во-вторых, не следует наращивать существующую позицию, если предпо­лагаемая защитная остановка будет означать чистый убыток по всей позиции. В-третьих, добавочные позиции не должны превышать размер базовой (первоначальной) позиции.

Строительством пирамиды называется постепенное (порционное) наращи­вание открытой позиции.

Рисунок 8.4. РАЗВОРОТ КОРРЕКЦИИ: САХАР, МАРТ 1995

163



Рисунок 8.5.

^ ПРОРЫВ МОДЕЛИ ПРОДОЛЖЕНИЯ КАК СИГНАЛ ОТКРЫТИЯ ПОЗИЦИИ: ХЛОПОК, МАРТ 1995



164

Рисунок 8.6.

^ КОРРЕКЦИЯ К УРОВНЮ ДОЛГОСРОЧНОЙ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ: НЕМЕЦКАЯ МАРКА, СЕНТЯБРЬ 1994



Примечание: Т — сигнал к покупке, основанный на коррекции ниже линии 40-дневной скользящей средней.

Источник: FutureSource; авторские права © 1986-1995 гг.; все права сохранены.

^ 9 Выбор

защитных остановок (stop-loss points)

У всех это происходило одинаково. Вначале они не пошли на небольшой убыток, а решили сохранить позицию в надежде на восстановление иен, которое позволило бы им «остаться при своих». Но цены все снижались и снижались, пока убыток не стал настолько велик, что единственным разумным решением казалось только дальнейшее сохранение позиции, пусть даже целый год, ведь рано или поздно, но цены должны вернуться на прежний уровень. Однако дальнейший обвал иен выбросил их из рынка, причем цены опустились так низко лишь потому, что очень многие должны были продавать, хотели они этого или нет.

Эдвин Лефевр

Успех торговли, основанной на графическом анализе, в решающей сте­пени зависит от эффективного контроля убытков. Точный момент ос­тановки убытков (stop-loss liquidation point) следует определять до откры­тия позиции. Наиболее дисциплинированным подходом было бы поста­вить защитный приказ GTC (good till canceled), действующий до тех пор, пока не будет отозван, одновременно с открытием позиции. Однако если трейдер уверен в своих действиях, то он может заранее опреде­лить защитную остановку и затем отдавать приказ, действительный толь­ко в течение торгового дня, если цена приближается к уровню останов­ки на расстояние максимального разрешенного дневного изменения цен. Как должны определяться точки остановки? Основной принцип со­стоит в том, что позицию следует ликвидировать вблизи или перед точ­кой, пересечение которой графиком цены означает изменение существу­ющей картины графика. Предположим, трейдер решил продать контрак­ты на казначейские векселя с поставкой в декабре 1994 г. после того, как пробой нижней границы диапазона в конце февраля оставался не­закрытым в течение пяти дней (рис. 9.1). В этом случае защитную покупку

166 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 9.1.

^ РАЗМЕЩЕНИЕ ЗАЩИТНОЙ ОСТАНОВКИ

ПОСЛЕ ПРОБОЯ ТОРГОВОГО ДИАПАЗОНА:

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ, ДЕКАБРЬ 1994



следует ставить не выше верхней фанииы торгового диапазона, сложив­шегося в ноябре-феврале, поскольку выход котировок за эту фаницу в корне изменил бы картину фафика. Ниже представлены некоторые из стандартных фафических приемов, которые обычно используются для размещения защитных остановок:

^ 1. Трендовые линии. Защитная продажа может размещаться под повышательной трендовой линией; защитная покупка — над понижательной линией тренда. Одно из преимуществ этого ме­тода состоит в том, что пробой трендовой линии обычно явля­ется одним из первых графических сигналов разворота тенден­ции. Таким образом, защитная остановка данного типа будет значительно офаничивать масштабы убытка или потери прибы­ли. Однако это преимущество оплачивается достаточно доро­го: пробои линий тренда часто подают ложные сигналы. Как

1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   ...   61

Похожие:

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconПолный курс Джек Швагер Перевод с английского
Шзз технический анализ. Полный курс. — М.: Альпина Паблишер, 2001. — 768 с. Isbn 5-89684-024-1

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconРедактор А. Ильин Томас Бировиц, Джек Швагер, Стивен Тернер Б64 Руководство...
В руководстве по изуче­нию этой книги Томас Бировиц, Джек Швагер и Стивен Тернер пред­лагают набор тестов и задач, помогающих усвоить...

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconУчебнику «Практический курс английского языка»
Т23 Упражнения, задания: ключи к учебнику «Практи ческий курс английского языка. 2 курс» под редакцией В. Д. Аракина/Е. С. Татищева....

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconУайнхолд Б., Уайнхолд Дж. У 67 Освобождение от созависимости / Перевод...
У 67 Освобождение от созависимости / Перевод с английского А. Г. Чеславской — М.: Независимая фирма “Класс”, 2002. — 224 с. — (Библиотека...

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconКраткий курс лекций по грамматике английского языка Утверждено Редакционно-издательским советом
Краткий курс лекций по грамматике английского языка: Учеб. Пособие. Магнитогорск: мгту им. Г. И. Носова, 2001. — 71 с

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconДжон Мэдсен Грамматика датского языка Перевод с английского: Роман Ларюшкин
После поисков в интернете грамматики датского языка на русском, и не найдя её, я решил сделать перевод с английского. После того,...

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconКурс квенья Версия 10 (12 августа 2004) Перевод с английского : Tinwendil...
Я не притязаю на «правильное» обучение квенья: данная работа основана только на моих допущениях относительно наилучшей реконструкции...

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconТрейси Леттс август: графство осейдж пулитцеровская премия 2008 г...
Роберт Пенн Уоррен. «Вся королевская рать» (Москва, «Правда», 1988, перевод В. Голышева)

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconПеревод н. А. Заболоцкого
Необходимо подышать воздухом Грузии и почувствовать Руставели на его родине.[12] В дальнейшем Заболоцкий вдохновенно продолжал трудиться...

Полный курс Джек Швагер Перевод с английского iconАртур Кац реальность: упование славы перевод с английского Издательство "Руфь" Киев 1997
О перевод — Геннадий Исайчук, 1997 о издательспо "Руфь" (русское издание), 1997 Литературный редактор — Тамара Воловенко

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов