Тема 8. Инвестиционная привлекательность и ее факторы
8.1. Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность:
Факторы
| Характеристика влияния
| Первая группа факторов – на микроуровне
| Размеры (масштабы) предприятия
| Крупные предприятия при прочих равных условиях располагают значительными финансовыми ресурсами по сравнению со средними и малыми1. Критерии малого и среднего предприятия:
доля участия в УК РФ, субъектов РФ, МО, ИЮЛ и др. не должна превышать 25%;
средняя численность работников: а) 101-250 – для средних предприятий; до 100 – для малых, в числе малых микропредприятия – до 15 чел;
выручка без НДС не должна превышать предельные значения2 (пересматриваются раз в 5 лет): микропредприятия – 60 млн. руб.; малые – 400 млн. руб.; средние – 1000 млн. руб.
| Финансовое состояние организации
| Это прежде всего объем и структура источников. Не имея достаточной финансовой устойчивости, фирма вряд ли сможет изыскать заметные финансовые ресурсы для инвестирования.
| Применяемые способы начисления амортизации
| АО представляют фонд, который в будущем используется для замены изношенного оборудования. Амортизационная политика предприятия должна носить такой характер, чтобы накопленных отчислений было достаточно для обеспечения расширенного воспроизводства.
| Научно-техническая политика
| Определяет уровень конкурентоспособности, ее отсутствие и финансирование капвложений по остаточному принципу приводит к снижению конкурентоспособности, и в перспективы – может привести к утрате рынков сбыта.
| Организационная правовая форма (ОПФ)
| Кредиторы склонны более доверять заемщикам с такой ОПФ, которая предполагает полную (неограниченную) ответственность собственников по обязательствам фирмы. Примеры: полные товарищества и товарищества на вере (коммандитные). К ООО кредиторы относятся с определенными опасениями в силу малости учредителей, что естественно влияет на возможности и масштабы инвестиций.
| Вторая группа факторов – на макроуровне
| Состояние и динамика развития экономики страны
| Основной фактор, определяющий финансовые возможности государства и всех субъектов хозяйствования в осуществлении инвестиционной деятельности
| Уровень инфляции
| Влияет на активность инвестиционной деятельности в стране. С уровнем и динамикой инфляции тесно связан уровень и динамика ставки рефинансирования
| Привлечение иностранного капитала
| Инвестиционная активность иностранцев сдерживается неблагоприятной системой российских законов, норм, регулирующих хозяйственную деятельность, политической и социальной напряженностью в стране. Среди основных негативных факторов иностранные инвесторы выделяют:
высокий уровень коррумпированности чиновников;
отсутствие гарантий безопасности;
нестабильность налогового законодательства;
несоответствие правил ведения бухучета международным стандартам
| Налоговое законодательство
| Совершенствование налоговой системы видится в оптимизации налоговых ставок, сокращения количества налогов на всех уровнях, предоставлении налоговых льгот по налогу на прибыль для целей инвестирования и др.
| Уровень развития малого и среднего бизнеса в стране
| Экономика любого государства не может нормально функционировать и развиваться без оптимального сочетания крупного, среднего и малого бизнеса. Усиливающееся влияние развития малого бизнеса на инвестиционную деятельность обусловлено:
более высокой отдачей от инвестиций по сравнению с направлением их на развитие крупного;
сокращением срока окупаемости инвестиций;
более быстрым и дешевым осуществлением технического перевооружения, внедрением и апробированием новых технологий;
появлением среднего класса, заинтересованного в стабилизации экономики, располагающего достаточным уровнем доходов, готовым потреблять не самые дешевые товары и услуги.
| Инвестиционная политика государства
| Целенаправленная деятельность государства по обеспечению благоприятных условий для осуществления инвестирования, эффективного использования инвестиционного потенциала страны в целях подъема экономики и решения задач социально-экономического развития.
| Справочно за период с 1991 по 2000 гг.:
Показатели
| 1991
| 1992
| 1993
| 1994
| 1995
| 1996
| 1997
| 1998
| 1999
| 2000
| Инфляция
| 160,4
| 2509
| 840
| 214,8
| 131,6
| 21,8
| 11
| 84,5
| 36,6
| 20,1
| Ставка рефин
| 17-20
| 60,1
| 139,7
| 180
| 185,8
| 104
| 32,3
| 53
| 57,2
| 33,2
|
Справочно за период с 2001 по 2012 гг.:
Показатели
| 2001
| 2002
| 2003
| 2004
| 2005
| 2006
| 2007
| 2008
| 2009
| 2010
| 2011
| 2012
| Инфляция
| 18,8
| 15,1
| 11,99
| 11,74
| 10,91
| 9,0
| 11,87
| 13,28
| 8,8
| 8,8
| 6,1
| 6,6
| Ставка рефин
| 58
| 22,7
| 18,3
| 13,5
| 13
| 11,6
| 10,4
| 10,9
| 11,4
| 8,0
| 8,12
| 8,25
| |