Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала




Скачать 97.55 Kb.
НазваниеРешение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала
Дата публикации21.02.2014
Размер97.55 Kb.
ТипРешение
zadocs.ru > Медицина > Решение
Состояние оборотных средств на начало 1 квартала:

Наименование показателя

Тыс. руб.

Сырье и материалы

2280

Незавершенное производство

300

Готовая продукция

200

Полуфабрикаты

27

Денежные средства

16

МБП

995

ИТОГО:




Определить величину прироста оборотного капитала на конец квартала, если известно:

  1. Расход сырья и материалов на квартал составит 9900 тыс. руб., норма запаса – 28 дней

  2. Выпуск продукции по себестоимости за квартал – 12090 тыс.руб., норма запаса – 3 дня

  3. Норма оборотных средств по готовой продукции – 2 дня

  4. Оборот полуфабрикатов на квартал – 1890 тыс. руб. при норме запасов товаров 2 дня

  5. Товарооборот за квартал – 2700 тыс. руб., норма запаса денежных средств – 1 день.

Решение.

1) Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала:

Оборотные средства = 2280 + 300 + 200 + 27 + 16 + 995 = 3818 тыс. руб.

2) Величина прироста оборотного капитала равна сумме нормативов по каждому их элементу.

Норматив сырья и материалов = Норма запаса * Расход сырья и материалов на квартал / 90 = 28 * 9900 / 90 = 3080 тыс. руб.

Норматив запаса готовой продукции = Норма запаса * Выпуск продукции / 90 = 3 * 12090 / 90 = 403 тыс. руб.

Норматив денежных средств = Норма запаса * Товарооборот / 90 = 1 * 2700 / 90 = 300 тыс. руб.

Норматив оборотных средств по готовой продукции = Норма в днях * Выпуск / 90 = 2 * 12090 / 90 = 268,67 тыс. руб.

Норматив полуфабрикатов = Норма запаса товаров * Оборот полуфабрикатов / 90 = 2 * 1890 / 90 = 42 тыс. руб.

Итого общий норматив оборотных средств = 3080 + 403 + 300 + 268,67 + 42 = 4093,67 тыс. руб.

3) Определим стоимость оборотных средств на конец квартала:

Стоимость на конец квартала = Стоимость на начало + Норматив на квартал = 3818 + 4093,67 = 7911,67 тыс. руб.

1 )Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала до и после привлечения заемных средств на основе следующих данных:

Источник средств

Стоимость в тыс руб

^ Собственные средства

В том числе:

- привилегированные акции

- обыкновенные акции

20000

6000

12000

^ Заемные средства

В том числе

- долгосрочные кредиты

- краткосрочные кредиты

- кредиторская задолженность

15000

5000

4000

6000

Стоимость обыкновенных и привилегированных акций 1000 руб. за штуку.

В качестве дивидендов по привилегированным акциям выплачивается 2000 тыс. руб., на выплату дивидендов обыкновенным акционерам направляется 3360 тыс. руб.

Долгосрочный кредит предоставлен под 25% годовых, краткосрочный – под 15% годовых.

Кредиторская задолженность теряет свой бесплатный характер за счет пени и обходится предприятию в 10%.

Предприятие предполагает привлечь дополнительно заемных средств в размере 5 000 тыс. руб., в том числе за счет:

- долгосрочных кредитов 1500 тыс. руб. под 27%;

- краткосрочных кредитов 1500 тыс. руб. под 34%;

- кредиторской задолженности 2000 тыс. руб.

Как изменится стоимость капитала, если:

- выплата дивидендов осуществляется только по привилегированным акциям;

- дивиденды не выплачиваются.

Решение.

1) Стоимость капитала до привлечения заемных средств определим по методу средневзвешенной цены капитала (WACC)

WACC = ∑ Kidi / ∑ Ki , где Ki – величина i-го источника, di – стоимость i-го источника средств в процентах.

В составе собственных средств акции составляют 18000 тыс. руб. из 20000, следовательно, 2000 тыс. руб. не имеют стоимости для организации.

Тогда:

WACC = (2000 + 3360 + 5000 * 0.25 + 4000 * 0.15 + 6000 * 0.1) / (20000 + 15000) = 0,223

Таким образом, до привлечения дополнительных средств средневзвешенная стоимость капитала составляла 22,3%.

2) Для расчёта средневзвешенной стоимости капитала после привлечения средств необходимо добавить в формулу соответствующие составляющие:



Таким образом, привлечение дополнительных заёмных средств приведет к незначительному увеличению средневзвешенной цены капитала.

3) Определим средневзвешенную стоимость капитала, если выплата дивидендов осуществляется только по привилегированным акциям:



При выплате дивидендов только по привилегированным акциям средневзвешенная стоимость капитала снизится до 13,9%.

4) Определим средневзвешенную стоимость капитала при отсутствии выплаты дивидендов:



При отсутствии выплаты дивидендов средневзвешенная стоимость капитала снизится до 8,9%.

Ответ: WACC = 22.3%; при дополнительном займе WACC = 22.3125%; при выплате дивидендов только по привилегированным акциям WACC = 13.9%; при отсутствии дивидендов WACC = 8.9%.

2) Предприятие имеет уставной капитал в размере 25 млн руб., состоящий из 2500 обыкновенных акций. В целях расширения бизнеса требуется привлечение еще 10 млн руб. Обсуждаются три варианта:

1) эмиссия обыкновенных акций;

2) эмиссия долговых обязательств под 16 % годовых;

3) эмиссия привилегированных акций с дивидендным доходом 14 %.

Текущий годовой объем валовой прибыли составляет 5 млн руб., ставка налога на прибыль — 20 %.

Определить:

  1. прибыль на 1 обыкновенную акцию при трех различных вариантах финансирования,

  2. найти точки безразличия;

  3. норму прибыли вложения привлеченных средств, обеспечивающую неизменный доход обыкновенных акционеров (как до привлечения капитала).

Решение.

1) Определим стоимость акции:

Стоимость акции = Уставный капитал / Количество акций = 25 000000 / 2500 = 10 000 руб.

При эмиссии обыкновенных акций будет эмитировано: 10 000 000 / 10 000 = 1000 акций

При эмиссии долговых обязательств ежегодная выплата составит: 0,16 * 10 000 000 = 1 600 000 руб.

При эмиссии привилегированных акций выплата дивидендного дохода составит:

0,14 * 10 000 000 = 1 400 000 руб.

Определим прибыль при каждом варианте:

– при эмиссии обыкновенных акций чистая прибыль:

5 * (1–0,2) = 4 млн. руб.

– при эмиссии привилегированных акций чистая прибыль:

(5 – 1,4) * (1 – 0,2) = 2,88 млн. руб.

– при эмиссии долговых обязательств чистая прибыль:

(5 – 1,6) * (1–0,2) = 2,72 млн. руб.

Тогда прибыль на 1 акцию при каждом из вариантов составит:

– при эмиссии обыкновенных акций: 4 000 000 / 3500 = 1142,86 руб. на 1 акцию

– при эмиссии привилегированных акций: 2 880 000 / 3500 = 822,86 руб. на 1 акцию

– при эмиссии долговых обязательств: 2 720 000 / 2500 = 1088 руб. на 1 акцию

2) Определим точку безразличия

Точка безразличия характеризует такую величину прибыли до уплаты процентов и налогов, при которой в заданных условиях рентабельность собственного капитала одинакова как при смешанной схеме финансирования, так и при использовании только собственного капитала.

Это можно выразить в виде уравнения:



где Х – точка безразличия, левая часть равенства – рентабельность собственного капитала при выпуске облигаций, правая – рентабельность собственного капитала при выпуске обыкновенных акций.

Решение: Х = 2,3143 млн. руб.

Таким образом, если валовая прибыль составит 2,3143 млн. руб., то предприятию будет безразлично, какой использовать источник дополнительного финансирования.

3) До привлечения дополнительного финансирования доходность акционеров составляла:

4 000 000 / 2500 = 1600 руб.

Для определения нормы прибыли необходимо сначала определить объём дополнительной прибыли, которую должно получить предприятие для восстановления доходности акционеров до прежнего уровня. Эту величину найдём по формуле:



– случае эмиссии обыкновенных акций:

– случае эмиссии привилегированных акций:

– случае эмиссии долговых обязательств:

Тогда норма прибыли при вложении дополнительно привлеченных средств должна составить:

– случае эмиссии обыкновенных акций: или 20%

– случае эмиссии привилегированных акций: или 14%

– случае эмиссии долговых обязательств: или 16%

Ответы: прибыль на 1 акцию при эмиссии обыкновенных акций – 1142,86 руб., при эмиссии привилегированных акций – 822,86 руб., при эмиссии долговых обязательств – 1088 руб.; точка безразличия – 2,3143 млн. руб.; норма прибыли вложения привлеченных средств, обеспечивающая неизменный доход обыкновенных акционеров – 20% при эмиссии обыкновенных акций, 14% при эмиссии привилегированных акций и 16% при эмиссии долговых обязательств.

Определить финансовый цикл.

Известно, что компания выпускает продукции на 10% больше, чем реализует.

Баланс компании

0

0

 

31.12.2010

31.01.2011

ОС

100

95

Доходные вложения

10

19

^ Всего внеоборотные активы

110

114

Запасы сырья

180

180

Незавершенное производство

10

10

Готовая продукция

20

20

Дебиторская задолженность

260

260

Денежные средства

6

6

^ Всего оборотные активы

476

476

Всего активы

586

590

 

 

 

Капитал и резервы

 

 

Уставный капитал

280

280

Добавочный капитал

2

2

Нераспределенная прибыль

36

40

^ Всего капитал и резервы

318

322

 

 

 

^ Долгосрочные обязательства

20

20

 

 

 

Краткосрочные обязательства

 

 

Задолженность поставщикам

248

248

^ Всего краткосрочные обязательства

248

248

Всего пассивы

586

590



^ Отчет о прибылях и убытках




 

Январь

Выручка от реализации

220

 

 

^ Себестоимость всего, в том числе

215

Сырье и материалы

180

заработная плата

22

ЕСН

6

Амортизация

5

Прочее

2

Проценты по кредитам

0

Прибыль до налогообложения

5

Налог на прибыль

1

^ Чистая прибыль

4

Решение.

Продолжительность финансового цикла определяется по формуле:

ПФЦ = ПОД + ПОМЗ + ПОНЗ + ПОГП + ПОДЗ — ПОКЗ

где ПОД – период оборота денежных средств, ПОМЗ – период оборота материальных запасов, ПОНЗ – период оборота незавершенного производства, ПОГП – период оборота готовой продукции, ПОДЗ – период оборота дебиторской задолженности, ПОКЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Данные для расчёта продолжительности оборота берутся из среднегодовых значений денежных средств, дебиторской задолженности и т.д.

Рассчитаем их:

(используются следующие обозначения: В – выручка от реализации, СиМ – затраты на сырьё и материалы, С – полная себестоимость).

ПОД = 365 * Дср. / В = 365 * 6 / 220 = 9,95 дн.

ПОМЗ = 365 * МЗср. / СиМ = 365 * 180 / 180 = 365 дн.

ПОНЗ = 365 * НЗср. / С = 365 * 10 / 215 = 16,98 дн.

ПОГП = 365 * ГПср. / С = 365 * 20 / 215 = 33,95 дн.

ПОДЗ = 365 * ДЗср. / В = 365 * 260 / 220 = 431,36 дн.

ПОКЗ = 365 * КЗср. / СиМ = 365 * 248 / 180 = 502,8 дн.

ПФЦ = 9,95 + 365 + 16,98 + 33,95 + 431,36 – 502,8 = 354,44 дн.

Ответ: продолжительность финансового цикла составляет 354,44 дня.

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconОпределить стоимость условного высвобождения оборотного капитала,...
Среднегодовой остаток оборотных средств – ., длительность оборота сократилась по сравнению с предшествующим периодом на 8 дней

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconПлан занятия Понятие капитала и производственных фондов предприятия....
Нормирование оборотных средств, оценка эффективности использования оборотных средств

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconПрактическая работа №13 Тема: Расчёт показателей эффективности использования...
Цель: Сформировать умения по расчёту показателей эффективности использования оборотных средств, их оценке

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала icon1. Экономическая природа оборотных средств предприятий, их классификация и структура
Оборотные активы (средства) – это совокупность оборотных фондов и фондов обращения в денежной форме

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconСтатистика оборотных средств
Помимо основных фондов для успешного функционирования процесса производства необходимы и материальные оборотные фонды, которые целиком...

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала icon23. Понятие оборотных средств; их состав и источники формирования Оборотные средства
Оборотные средства- это выраженные в денежной форме, используемые на предприятии средства труда и предметы труда, которые участвуют...

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconРешение. Определим нижнюю цену игры
Для платежной матрицы определить нижнюю и верхнюю цену игры, минимаксные стратегии и оптимальное решение игры и седловую точку

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconАктивы оборотные активы, в течение года потребляемые в ходе производственного...
Активы оборотные активы, в течение года потребляемые в ходе производственного процесса и потому полностью пере­носящие свою стоимость...

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconЗадания
Оборотные средства: их состав и структура. Показатели эффективности использования оборотных средств

Решение. 1 Определим стоимость оборотных средств на начало 1-го квартала iconРассмотрено на заседании
Оборотные средства предприятия. Кругооборот оборотных средств. Их состав и классификация

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
zadocs.ru
Главная страница

Разработка сайта — Веб студия Адаманов